公司理财学原理讲义第十一章.pptVIP

第十一章 资金需要量预测 学习目标：通过本章学习，要求掌握和了解如下内容： 1．认识资金存量与流量的关系。 2．认识资金需要量预测的基本程序?。 3．掌握资金占用量预测的基本方法。 4．掌握筹资量预测的基本理论和方法。 5．认识生产经营能力扩张与资金需要量增长的关系。 6．掌握公司完全利用内部资金来源的扩张能力计算方法。 7．掌握公司适当增加负债资金后的扩张能力计算方法。 第一节 资金需要量预测的基本程序和方法 一、公司资金需要量概述 （一）资金需要量分类 公司资金需要量，可以从资金流量和资金存量两个方面来考察。 从公司资金的流量看，资金表现为公司在一段时期中的各种支出，这些支出既包括日常生产经营活动所产生的采购支出、费用开支，又包括为扩大生产能力而产生的固定资产投资和为获取投资收益的各种对外投资支出，还包括偿还各种借款、支付股利等筹资性的支出。 从公司的资金存量看，资金表现为资产负债表左方的各种资产，它是公司在一定时点上资金占用的情况。资金存量代表着公司从事生产经营活动的物质基础。 公司的资金流量可以进一步分为资金流入量和资金流出量。 虽然，从理论上讲，当公司资金流入量与流出量在时间上完全同步和在数量上完全相等时，公司的资金存量可以为零。但是，在实际中，公司资金流入量与流出量在时间上不可能完全同步，在数量上也不可能完全相等，比如固定资产的投资就不可能与固定资产折旧在时间和数量上完全同步、等量发生；因此，公司必然需要有资金存量。 （二）资金存量与资金流量的关系 公司一定时点上的资金存量与一段时期中的资金流量存在着密切的关系。这种关系可以进一步从资金流入量与存量，以及流出量与存量的关系来考察： 首先，资金存量是资金出流量的基础，是满足资金出流量的保证，在资金流出量速度一定的条件下，资金存量越多，满足资金流出量的需要就越有保证。 其次，资金流入量又是形成资金存量的前提，资金流入量的大小和速度的快慢，会直接影响到资金存量的规模，一般而言，资金流入量越大和速度越快，资金存量的规模也就越大；相反，则越小。 资金存量是调节资金流入量与资金流出量的“储水池”。当资金流入量大于资金流出量时，资金存量增加，当资金流入量小于资金流出量时，资金存量减少。在公司理财中，主要是从存量考察资金需要量。资金存量表现在资产负债表中，就是资产。因此预测公司资金需要量，实际上就是预测公司的资产占用量。 二、资金需要量预测的基本程序 三、资金占用量的预测方法 （一）主营业务资金占用量的预测模型 对一个生产经营型企业而言，生产经营规模的大小可以用销售收入指标来反映。公司完成一定量的销售收入，必须要占用一定的资产、支付一定的成本和费用，占用的资产就是资金存量，而为了保证成本和费用的正常支付，公司也必须要保有一定的资金，并与之相匹配。 销售收入与资金占用量的关系可以用如下的基本函数关系式来表示： Y=A+BX 式中：Y：表示资金占用量； A：表示不随销售收入变化而变化的资产； B：表示随销售收入变化而变化的资产； X：表示销售收入。 （二）其他业务资金占用量的预测 这里所讲的其他业务，是指除主营业务之外，公司的一切非主营业务，包括资产出租、资产转让、对外投资等等。公司开展这些业务，必须占用一定的资金。因此，需要对其占用的资金进行预测。 公司的非主营业务活动不会产生销售收入，即与公司的销售收入无关。此外，不同非主营业务活动产生的结果也是极不相同的，比如：资产出租产生的是租金收益，资产转让产生的收益是处理资产的收益，对外投资产生的收益是投资收益，等等。 因此，公司对这些业务资金占用量的预测，不能以销售收入为基础，而只能依据公司不同方面的非主营业务计划来预测。比如：预测长期投资资金占用量的依据是投资收益计划。 假定公司在投资收益率为10%的条件下，希望取得100万元的投资收益，那么，长期投资的资金占用量就应该为1000（=100÷10%）万元。 第二节 资金需要量的预测方法例解 资金需要量从占用和筹资的角度看，可以分为资金占用量和筹资量，占用量预测，是筹资预测的基础，因此，在本节先讨论占用量的预测，再讨论筹资量的预测。 一、资金占用量预测 资金占用量的预测应分别按照主营业务和非主营业务来进行。对主营业务而言，应该以销售收入作为自变量，而对非主营业务来讲，则应该选择与资金占用量最相关的指标作为自变量。为了更清楚地了解资金占用量的预测方法，在本节将以实例为基础，对资金占用量的预测方法加以说明。 【例11—1】 南光公司是一家机械制造公司，近几年的资产负债表（见“表11—1”）和损益表（见“表11—2”）分别如下： 表11—1 资产负债表 单位：万元 表11—2