第五章 外汇风险及防范.doc

第六章 外汇风险及防范 学习目标和学习建议 重点掌握外汇风险的概念与类型，防范和转嫁险的方法。 复习思考 1、何谓外汇风险？如何对外汇风险进行管理？ 第一节 外汇风险的含义和类型 一、外汇风险的含义 外汇风险(foreign exchange risks ov exposure)是指在国际经济交易中，经济实体和个人以外币计价的资产、负债因未预料到的汇率突然变动而产生的价值不确定性。外汇风险通常包含两层含义：获利（gains)和受损（loss)。 二、外汇风险的类型 外汇风险类型主要的有三种，即交易风险、会计风险和经济风险。 （一）交易风险 交易风险(transaction exposure）指以外币计价或成交的交易，由于外币与本币的比值发生变动而引起收益或亏损的风险，即在以外币计价成交的交易中，因为交易过程中的外汇汇率变化使得实际支付的本币现金流量变化而产生的收益或亏损。因此，货币汇率变动产生的交易风险，直接影响到企业短期内本币的现金流量。 交易风险主要产生于以下两个方面： 1、以远期付款为条件的商品或劳务进出口。一般情况下，进出口商以外币成交一笔进出口交易，往往一定时期后才予以结账，因此：（链接1） 出口商承受着出口收入的外汇汇率下跌的风险。 进口商将承受支付进口货款的外汇汇率上升的风险。 2、以外币计价的国际投资和国际借贷活动。 国际投资期间，外汇汇率下跌，投资者的本息收入会下降。 国际借贷中，借、用、还外汇不统一，存在用、还外汇汇率上涨风险。 （二）会计风险 会计风险(accounting exposure），又称转换风险、评议风险、账面风险或折算风险等。它是指企业在进行外币债权、债务决算和财务报表的会计处理时，对于必须换算成本币的各种外汇计价项目进行评议所产生的风险。通常每年年末，跨国母公司要将全公司的财务报表汇总，要求把各子公司以外币计价编制的财务报表各项目的金额，用母公司所在国的货币单位进行折算，在这一过程中产生了会计风险。人们一般采用以下几种方式对财务报表的项目进行外币的换算。 1.现行汇率法 (the current rate method)。采用现行汇率法时，除股东权益外，所有的资产负债表项目和损益表项目余额均按现行汇率（编制报表时的汇率）换算成相应的本币数额。以现行汇率进行换算往往导致转换风险。汇率对资产负债表的影响能马上反映出来。这是由于现行汇率与历史汇率（交易发生时的汇率）常常是不一致的，历史汇率是不变的，现行汇率相对于历史汇率来说是变化了的汇率。汇率的变化使得企业资产与负债存量的价值量发生变化。（链接2） 2.货币与非货币方法(The monetary and non- mone-tary method)。这种方法是将资产负债表中的项目分为货币性资产与负债、非货币性资产与负债两类。货币性资产（现金、应收款项、短期有价证券得）与负债（应付款项和长期负债等）均按现行汇率换算。而非货币性资产与负债（长期投资、存货和固定资产等）均按历史汇率换算。损益表中与非货币性资产负债有关的项目，如固定资产折旧和销售成本也按历史汇率换算，与非货币性资产负债项目的换算汇率保持一致多损益表中其他项目按会计期间的平均汇率换算。 3.流动与非流动方法（the current and non-current method） 这种方法是将国外子公司资产负债表中的流动资产和流动负债均以现行汇率换算，而非流动资产和负债都按历史汇率来换算。 这种方法最先为各国所采用，但它容易引起对换算后的经营成果产生误解，因此，目前己逐渐被其他方法所代替。 （三）经济风险 经济风险(economic exposure）指由于未曾预料到的汇率变动，影响企业的产品成本，价格和销售量，使得企业收益在未来一定时期内可能发生变化的潜在性风险。 由于经济风险取决于在一定时期内预测汇率对企业未来现金流量产生影响的能力，所以，对于经济风险的测算就必然带有主观色彩。因此，经济风险不是产生于会计核算，而是来源于经济分析。 在各种外汇风险中，经济风险尤其重要，因为，它将对企业在海外的经营效益产生直接影响。经济风险的大小主要决定于预测能力。预测的准确程度将直接影响企业的生产、销售、财务等方面的战略决策。 链接关系描述 链接1：关于进出口外汇风险 链接2：关于现行汇率法计算的会计风险 第二节 外汇风险的防范和转嫁 一、外汇风险的防范 外汇风险的防范是在经济交易发生前采取一定措施规避风险，主要的方法有： （一）选择好进出口贸易中的计价结算货币。 由于外汇风险产生于货币汇率和利率的变动，因此在达成进出口交易时，必须选择适当的交易计价货币，以达到防范外汇风险的目的。主要方法有： 1、收“硬”付“