扩容 区域股交中心首当其冲.pptx

受大盘整体走弱拖累，前期表现强势的概念股昨日纷纷下挫。虽然在A股市场表现不理想，但在一级市场上，业内正在热火朝天地谋划扩容带来的投资机遇。与;之相反的是，国内各个区域股权交易中心的参与者则有些郁郁寡欢 企业“三心二意”12月19日，概念股继续下挫。然而，二级市场的低迷无法阻挡一级市;场的热潮。全国中小企业股份转让系统（简称）负责人表示，目前的储备企业已基本覆盖全国，涉及制度、规则和工作程序的衔接准备，配套的制度规则将在年;内发布，年底前将可面向全国接受企业挂牌申请。记者了解到，各家券商此前已经储备了不少项目，如今正马力全开地准备材料。但是，的扩容，却让具有部分;同质性的区域股权交易市场感到不安。正如投行俱乐部12月14日在其微信打出的“尼克，你好，生日快乐！”（全国中小企业股份转让系统的英文缩写为“;NEEQ”，俗称“尼克”）表达的意思，对于沉寂多年的来说，国务院12月14日发布的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（简称“《决;定》”）有令其重生的意义。该决定正式确立了在多层次资本市场发展中的地位。内容明确了的服务对象，解释了与区域股权交易中心的关系，透露了转板的可;能性，确立了税收等政策支持力度，以及未来的发展方向。证监会12月16日发布的《关于修改〈非上市公众公司监管管理办法〉的决定（征求意见稿）》中;表示，非上市公众公司股票公开转让只能在进行，这被外界看作是监管机构在为“全国性统一的场外交易资本市场”地位背书。一时间，令外界对各省自建的区;域股权交易市场未来的发展感到担忧。“扩容方案出台之后，不少有意向到上海股权托管交易中心（简称上海股交中心）挂牌的企业有所动摇。”南通玛叶;娅股权投资基金管理有限公司总经理石小芳对《国际金融报》记者表示，“我们现在做的就是将在和上海股交中心挂牌的利弊都告诉企业，由企业自己作出抉择;。”作为全国区域股权交易市场中惟一盈利的机构，上海股交中心的反应备受关注。“对我们的影响很大，之前很多有意向来上海股交中心的企业都开始想往去;。”上海股交中心一家推荐机构会员对记者表示，“由于公司不具备主办券商资格，会将打定主意去的企业推荐给券商。”转板还待时日“总体来看，利大于弊;。”与推荐机构会员的困扰和拟挂牌企业的摇摆不定相比，上海股交中心总经理张云峰比较淡定。对于外界将区域股权交易中心定位为“四板”，张云峰对此不;以为然。《决定》提及，在符合国务院《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》要求的区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司，符合挂;牌条件的，可以申请在挂牌公开转让股份。张云峰认为，这个表述关键点是“申请”而不是升板，“申请”应具有相互的特征，所以这样的表述具有公平性，并;不能说明区域股权交易中心的地位就低于。同时，和上海股交中心都是以中小微企业为服务对象。从这一角度来看，二者在资本市场的层级上也应属于同等地位;。此外，对于市场最为关注的转板问题，张云峰强调，《决定》对于该条规则的表述是，“在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向;证券交易所申请上市交易。”“重点是在交易二字上，这意味着从转到主板，不会是IPO，转板后的企业若要融资，只能通过主板的再融资方式进行，而;主板市场再融资条件非常苛刻，大型企业再融资都不一定能发行，中小企业的再融资就更加困难，所以转板后有融资需求的企业需要有足够的实力和自信。因此;，转板的利弊对中小企业来说，还需要审慎评估。”张云峰表示。另外，转板进入操作层面还有大量工作要做，甚至还有一些法律法规条文需要突破，所以，转;板工作付诸实施可能尚需时日。同样，作为上海股交中心推荐机构会员，上海林涌投资有限公司总经理查一亮对记者表示，在区域股权交易中心和之间摇摆不定;的企业，转板可能性就是其主要考虑因素之一。事实上，无论去哪一个市场，其核心目的还是要为中小微企业融资服务。因此，面对在政策上的优势，张云峰决;定以加快创新来应对，开发多元化的方式为企业融资服务。据了解，本月末，上海股交中心将推出私募债；明年第一季度，有可能推出PE份额转让交易；还会;效仿在税收和个人通过理财产品参与投资方面进行调整；此外，最值得关注的是，上海股交中心将结合上海自贸区的规划探索更新的模式。发展路径存变数尽管;上海股交中心雄心勃勃，但未来的不确定性仍然威胁着这个萌芽中的市场。目前，区域股权交易中心呈现“一省一家”的状态，重复建设比较严重，大多数市场;的定位不清晰，监管也不到位。虽然各地已经按照国务院《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》的有关要求开始了清理验收，但国务院办公厅;《关于金融支持小微企业发展的实施意见》明确指出，“在清理整顿各类交易场所基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂;牌、定向转让股份和融资，支持证券