沈阳农业大学工程学院工程技术经济学课件 第六章[精品].ppt

财务评价的案例分析 [案例] 某电子设备厂投资兴建一个生产数字通讯设备的分厂。估计用于建设厂房、建筑物、购买设备和大型工具等固定资产的投资共为1250万元，寿命期为10年，期末可收回固定资产的残值为50万元，建设期2年。流动资金投资为250万元。企业自有资金为第1年350万元，第2年为300万元。向银行贷款为：建设银行600万元，年利率为8%，还款期4年（要求等额分期归还本金及利息）；工商银行250万元流动资金，年利率为6%；贷款期1年的短期贷款46万元，年利率为10%，试做财务评价。 * （1）预测销售收入和估算成本 用线性回归法预测产品在项目寿命期内各年的销售量；用经验法预测产品各年的市场价格，进行修正后计算各年的销售收入；用分项成本估算法估算经营成本。所得数据如表5–1。 * 表5–1 估算经营成本 单位：万元 年度 0 1 2 3 4 5 6 7-12 销售收入 ? ? ? 260 520 1000 1500 1500 成 本 200 350 680 1000 1000 税 金 13 25 50 75 75 利 润 47 125 270 425 425 * （2）编制资金规划表 投资的时间和金额表 资金规划表 * 表5-2 投资的时间和金额 时 期 0 1 2 3 固定资产投资 350 300 600 流动流动投资 250 * 时 期 建 设 期 生 产 期 年度末 0 1 2 3 4 5 6 7~11 12 资金来源 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 自有资金 350 300 ? ? ? ? ? ? ? 固定资金贷款 ? ? 600 ? ? ? ? ? ? 流动资金贷款 ? ? 250 ? ? ? ? ? ? 短期贷款 ? ? ? 46 6.5 ? ? ? ? 销售利润 ? ? ? 47 125 270 425 425 425 折旧费 ? ? ? 120 120 120 120 120 120 固定资产残值 ? ? ? ? ? ? ? 50 ? 流动资金回收 ? ? ? ? ? ? ? 250 ? 小计 350 300 850 213 251.6 390 545 545 845 资金使用 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 固定资产投资 350 300 600 ? ? ? ? ? ? 流动资金投资 ? ? 250 ? ? ? ? ? ? 固定资金贷款 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 还本 ? ? ? 150 150 150 150 ? ? 付息 ? ? ? 48 36 24 12 ? ? 流动资金贷款 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 还本 ? ? ? ? ? ? ? ? 250 付息 ? ? ? 15 15 15 15 15 15 短期贷款还本与付息 ? ? ? ? 50.6 7.26 ? ? ? 小计 350 300 850 213 251.6 196.26 177 15 265 资金结余 0 0 0 0 0 193.74 368 530 580 累计资金结余 0 0 0 0 0 193.74 561.74 3211.74 3791.74 表5–3 资金规划表 单位：万元 ? * 年度 0 1 2 3 4 5 6 7 8~11 12 现金流入 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 销售收入 ? ? ? 260 500 1000 1500 1500 1500 1500 折旧 ? ? ? 120 120 120 120 120 120 120 固定资产残值 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 50 流动资金回收 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 250 现金流出 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 固家资产投资 350 300 600 ? ? ? ? ? ? ? 流动资金投资 ? ? 250 ? ? ? ? ? ? ? 成本 ? ? ? 200 350 680 1000 1000 1000 1000 税金 ? ? ? 13 25 50 75 75 75 75 净现金流量 -350 -300 -850 167 245 390 545 545 545 845 累计净现金流量 -350 -650 -1500 -1333 -1088 -698 -153 392 2572 3147 表5–4 现金流量表 单位：万元 * （3）静态评价 ①静态投资回收期 如果标准投资回收期为6年，项目的投资回收期小于标准投资回收期，经济上可行。 表5-4中数据 * ②投资利润率 当标准投资利润率为16%时，对项目评价的结论是经济上可行。 表5-1中数据 * （4）动态评价 ①净现值(NPV) 基准贴现率12% NPV=–350–