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《财务管理学》参考答案二 是非判断题（15分） 1、×；2、×；3、〇〇×；6、〇×；8、×；9、×；10、〇〇×；13、×；14、×；15、〇×360/（30-10）=36.73% （1分） 将付款日期推迟到50天，放弃现金折扣的机会成本为： 2%/（1-2%）×360/（50-10）=18.37% （1分） 若该公司这样做的话，应考虑与甲供应商的关系成本是否上升。 （1分） 在“2/20，N/30”的信用条件下，放弃现金折扣的机会成本为： 1%/（1-1%）×360/（30-20）=36.36% （1分） （4）应选择甲供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于利用现金折扣 来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于借款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。 （2分） 2、（13分）[（1）---（6）每步2分；（7）1分。] 溢价：3000×6%×（1-40%）=108（万元） 新债成本：50-50/3×40%×2.328=50-15.52=34.48（万元） 旧债发行费提前摊销节税额：60/8×3×40%-60/8×40%2.328=2.016（万元） 追加利息：3000×7.1%/12×2×（1-40%）=21.3（万元） 节省利息：3000×（7.1%-5%）×（1-40%）×2.328=87.9984（万元） NPV=87.9984-（108+34.48-2.016+21.3）=-73.7656 由于NPV小于0，故，该债券调换不可行。 3、（7分） 资金种类 资金额 比重 资金成本 综合资金成本 银行借款 2400 20% 6% 1.2% 债券 3000 25% 6.21% 1.5525% 普通股 4500 37.5% 13.25% 4.96875% 优先股 2100 17.5% 7.07% 1.23725% 合计 12000 100% 8.9585% 4、（9分） 在“0/0，N/60”条件下的利润为： 19850×（135-86.5）-6260-6260=950205 （2分） 在“2/0，N/60”条件下的利润为： 22500×[135×（1-2%）-86.5]-6200-5000=1019300 （2分） 在“5/0，N/60”条件下的利润为： 24950×[135×（1-5%）-86.5]-6000-3750=1031912.5 （2分） 在“8/0，N/60”条件下的利润为： 27500×[135×（1-8%）-86.5]-40000-5800-2400=988550 （2分） 故，应选择（3），对公司有利。 （1分） 5、（7分） （1）P=150×[（P/A，8%，n-1）+1] =150×[5.2064+1] =930.96（万元） （3分） （2）P=234×[（P/A，8%，13）-（P/A，8%，5）] =234×[7.9038-3.9927] =915.20（万元） （3分） 或 P=234×（P/A，8%，8）（P/F，8%，5） =234×5.7466×0.6806 =915.21（万元） 答：应选择第（2）种付款方式。 （1分） 6、（13分） [解]（1）两个方案的每股盈余（EPS）： （4分） [200-（原有利息）40-（新增利息）500×12%]×（1-40%） [200-40-60]×0.6 方案1（EPS=------------------------------------------------=--------------- = 0.6（元/股） 100（万股） 100