七单元+期货投机与套利交易1节.pptVIP

永安期货研究中心 匡波 二0一0年二月 第七章 期货投机与套利交易 永安期货“期货从业资格系列培训课程” * 目录 第一节　期货投机 第二节 期货套利概述 第三节　期现套利 第四节　价差套利 * 第一节 期货投机 一、期货投机概念 二、期货投机的原则 三、期货投机的方法 * 一、期货投机概念 期货投机的定义 期货投机与套期保值的区别 期货投机与股票投机的区别 期货投机的作用 期货投机者类型 * 投机的概念: 期货投机是在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，是期货市场上一种重要的交易形式，也是交易者的一种投资手段，具有特定的运作方式和表现形式。 * 投机与套期保值的区别： 期货投机 套期保值 交易对象 期货市场 现货市场和期货市场 交易目的 获取较大利润 规避风险 交易方式 利用价格波动买空卖空获取价差收益 利用价格波动达到期限两个市场的盈利与亏损基本平衡 交易风险 自愿承担价格波动风险 价格风险转移者 * 期货投机与股票投机的区别： 期货投机 股票投机 保证金规定 5-10%保证金交易 全额保证金 交易方向 双向 单向 结算制度 当日无负合结算 不实行每日结算 特定到期日 期货合约有特定到期日 无特定到期日 * 期货投机的作用 承担价格风险 （汇集了几乎所有的供需多空信息）促进价格发现 （适度的投机、理性化操作）减缓价格波动 提高市场流动性（市场交易的活跃程度） * 期货投机者类型 交易头寸区分：多头、空头 交易量区分：大投机商、中小投机商 分析预测方法：基本面分析派、技术分析派 持仓时间：长线交易者、短线交易者、当日交易者、抢帽子者。 * 第一节 期货投机 一、期货投机概述 二、期货投机的原则 三、期货投机的方法 * 期货投机原则 充分了解期货合约：了解商品的基本供求关系，并将基本面及技术分析结合运用，准确在判断合约价格的变化趋势 制定交易计划：考虑一些被遗漏或考虑不周或没有足够重视的问题 确定获利和亏损限度(个人倾向)：决定可接受的获利水平和最大亏损 确定投入的风险资本：分散资金减少风险、持仓要控、为新机会留出 资金。 * 第一节 期货投机 一、期货投机概述 二、期货投机的原则 三、期货投机的方法 * 期货投机方法 建仓阶段 平仓阶段 做好资金和风险管理 * 建仓阶段 选择入市时机 首先，采取基本分析法，仔细研究市场是处于牛市还是熊市； 用技术方法分析可能的涨跌幅度及可持续的时间。 其次，权衡风险和获利前景（获利的概率大小）。 最后，决定入市的具体时间 注意：只有趋势明确了，才可入市。 平均买低和平均卖高策略 平均买低：买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在降低价格上卖出止亏盈利。 平均卖高：卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格 * 例： 某投机者预测5月份大豆期货合约价格将大涨，故买入1手（每手10吨）大豆期货合约，成交价为5015元/吨。可此后价格不升反降，下降至5005元/吨。为了补救，该投机者再次买入1手合约，成交后2手合约平均买入价为5010元/吨，低于第一次入市的成交价。如果此后市价反弹，只要升至5010元/吨，卖出2手合约便可止亏（如果不计算手续费和期货费用）。如果在价格下跌到5005元/吨没有买入第二手合约，只有当市价反弹到1015元/吨时才可以避免损失。 非常重要的前提： 采取平均买低或平均卖高的策略时，必须对市场大势的看法不变。 而且为了保险，一般只有在头笔交易已经获利的情况下，才能增加持仓。 * 建仓阶段 金字塔式买入卖出 增仓应遵循的两个原则： （1）在已有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。 （2）持仓的增加应逐次递减。 价格（元/吨） 持仓数 平均价 2050 0 2026.3 2040 00 2024.6 2030 000 2022 2025 0000 2019.4 2015 00000 2015 * 合约交割月份的选择 正向市场中：做多头的投机者应买入近期月份合约，做空头的投机者应卖出远期月份合约。（买近卖远） 反向市场中：做多头的投机者应买入远期月份合约，做空头的投机者应卖出近期月份合约。（买远卖近） * 期货投机方法 在建仓阶段 在平仓阶段 做好资金和风险管理 * 在平仓阶段 掌握限制损失、滚动利润的原则 灵活运用止损指令 * 期货投机方法 在建仓阶段 在平仓阶段 做好资金和风险管理 * 做好资金和风险管理 一般性的资金管理要领 1）投资额必须限制在全部资本的1/3-1/2，最多不宜超过1/2 2）单个市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%-20%以内 3）单个市场上的最大总亏损额必须限制在总资本的