八单元_中央银行与货币政策1节.pptVIP

中国货币政策目标的选择 《中华人民共和国中国人民银行法》颁布之前，我国事实上一直奉行的是“双重货币政策目标”，即发展经济，稳定货币。现行的货币政策目标确定为“保持货币币值的稳定，并依此促进经济”。 三、中介指标和操作指标 （一）含义及其作用： 货币政策中介指标和操作指标是指为实现货币政策目标而选定的中间性或传导性金融变量，通过对这些指标的控制和调节最终实现政策目标。 中间性指标具体分为操作指标和中介指标。操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效实现的政策变量，如准备金、基础货币等； 中介指标处于最终目标和操作目标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量，通常有市场、利率、货币供应量等。 （一）选择中介目标和操作目标的标准 1、相关性 相关性即要求货币政策中介目标必须与最终目标密切相半，操作目标与中介目标密切相关。它们的变动必然会对最终目标或中介目标产生可预测的影响。 2、可测性 可测性一方面是指中央银行能迅速及时地获取这些目标的准确数据；另一方面是指这些目标必须有较明确的定义并便于观察、分析和监测。 3、 可控性 可控生即要求操作目标和中介目标必须是那些中央银行能够有效控制的金融指标。 （二）可作为货币政策中介指标的金融变量 根据货币政策中介指标选择的三个基本要求，在市场经济比较发达的国家，可作为中介指标的一般有利率、货币供应量、超额准备金和基础货币这几个变量，也有的把汇率包括在内。 1.利率。即通过政策工具来调节、监控市场利率水平。 2.货币供应量。即通过政策工具来调节、监控货币供应量的增长水平，使货币供应增长与经济增长的要求相适应。 3.其他指标。主要是贷款量和汇率。 （三）可作为操作指标的金融变量 中央银行货币政策可选择的操作指标主要是准备金和基础货币，有的国家还将中央银行利率作为操作指标。 1.准备金 准备金指标是中央银行货币政策工具影响中介指标的主要传递指标，也是中央银行可直接操作的指标。 准备金指标主要有三种口径： A.准备金总额； B.法定准备金； C.超额准备金。 中央银行可直接操作的经常性指标是超额准备金。以超额准备金作为操作指标，就是通过政策工具来调节、监控商业银行以及其他各类金融机构的超额准备金水平。 （二）基础货币 以基础货币作为操作指标，就是中央银行直接调节基础货币量。基础货币包括流通中的现金和商业银行等金融机构在中央银行的存款准备金，它们是货币供应量数倍伸缩的基础，是市场货币量形成的源头。 第五节 货币政策工具 货币政策工具的含义 货币政策工具又称作货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标进而实现货币政策目标所采取的政策手段。 一般性政策工具 一般性政策工具也称作“三大法宝”，包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务，主要用于调节货币总量。 一、一般性货币政策工具 （一）法定存款准备金政策 法定存款准备金政策是指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率，强制性地要求商业银行等存款货币机构改革按规定比率上缴存款准备金。中央银行通过调整法定存款准备金率以增加或减少商业银行的超额领教备，来扩张或收缩信用，实现货币政策所要达到的目标。 1、法定存款准备金制的基本内容 （1）规定法定存款准备金率 （2）规定法定存款准备金的组成内容只能是存在中央银行的存款和各存款机构所持有的现金 （3）规定法定存款准备金计提的基础 2、法定存款准备金的作用 （1）保证存款货币机构现金的流动性 （2）集中使用一部分信贷资金 （3）调节货币供给量 3、法定存款准备金政策的优缺点 优点：对所有的存款货币机构的影响都是平等的，对货币供给的影响是强有力的，并且效果明显、收效迅速。 局限性： 其一，法定存款准备金率的变动对经济的震动太大，其轻微的变动就会带来超额存款准备金的大量减少，紧缩效果过于剧烈。 其二，法定存款准备金率的提高很容易引起整个金融体系流动性不足，使整个金融体系面临危机。 4、我国存款准备金制度简介 1984年开始实行，最初规定的存款准备金分为三档：企业存款20％，农村存款25％，储蓄存款40％。1985年同一为10％，其后变化如下图： 2004年开始实行差别存款准备金制度。 （二）再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率，认定再贴现票据的资格等