4.3 我国股票的发行承销与相关上市.ppt

(三)证券的承销费用 是证券公司因承担发行证券的销售工作而向发行人收取的手续费，构成其主要利润来源之一。 承销费用收取的方式： a.价差 b.佣金 承销费用一般根据证券发行规模确定。 如按证监会规定的标准：代销佣金为实际售出股票总金额的0.5％～l.5％，包销佣金为包销股票总金额的1.5％～3％，目前加上保荐费用后比例已提高。 具体影响承销费用的因素：证券的发行规模、发行人的信用状况及是否首次发行、发行证券的具体种类、投资银行的信誉状况等等。 (一)股票发行价格类型 1．面额发行：以股票面额为发行价格。 简便、易行，但不能反映该股票的市场状况。 多在证券市场不发达的国家和地区采用。 2．市价发行：以股票在流通市场上的价格为基础而确定的发行价格。 参照流通市场上该种已发行股票或同类股票的近期买卖价格，一般高于面额。溢价带来的收益计入公司资本公积金。 成熟证券市场最基本、最常用的发行价格。 3．中间价发行：以介于面额与市价之间的价格发行。 常在向老股东配股时使用。 四、初次公募发行的价格 在成熟的证券市场上，发行定价是股票承销业务中一个很重要而又很棘手的问题。发行公司总希望将发行价格定得高一些，以尽可能多的募集资金；但是，与发行公司真实的财务状况和经营情况相脱离的承销定价，却可能使承销商的推介和销售过程不仅困难，而且承担很大的风险。