社会化媒体时代的众筹_国外研究述评与展望.docx

２０１４年 第 ５期 双月刊总第 ２０６期中 南财经政法大学学报 ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＺＨＯＮＧＮＡＮ ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ ＯＦＥＣＯＮＯＭＩＣＳＡＮＤＬＡＷ№ ．５．２０１４Ｂｉｍｏｎｔｈｌｙ Ｓｅｒｉａｌ№ ．２０６社会化媒体时代的众筹：国外研究述评与展望焦微玲１刘敏楼２（１．盐 城工学院 经济与管理学院 ，江 苏 盐城 ２２４０５１；２．南 京财经大学 金融学院 ，江 苏 南京 ２１００４６）摘要 ：众筹基于社会化媒体的互联网金融模式 ，创 新了中小微企业的融资渠道 ，支 持 创 业 、创 新 和 创 意。 众 筹当事人参与的动力包括 ：筹资人需要融资 、营 销 、资源和顾客共创价值 ，投资人需要股权和 回报 ，众 筹网站需要 盈利。项目特征与质量 、投 资人行为 、社交因子和地域等对众筹活动具有显著影响 。众筹领域潜在的研究机会， 包括众筹的长期影响 、决定其成功的因素 、未 来商业模式 、本土化和法律监管等 。关键词 ：众 筹 ；互 联网金融 ；社 会化媒体 ；民 间资本 ；集 体智慧中图分类号 ：Ｆ８１０．２／Ｇ２０３文献标识码 ：Ａ文章编号 ：１００３－５２３０（２０１４）０５－００６５－０７一 、引言由于传统融资渠道融资成本高 、信息披露义务重 ，中小微企业很难从银行等金融机构获得信贷支 持，金融危机之后，银行惜贷心理加重 、投资者信心 不足等因素更增加了中小微企业融资的难度。 与 此同时，随着互联网应用的普及和创新 ，“众筹”———这 种新兴的金融模式悄然兴起，成 为中小微企业 融资和民间投资的新渠道。众筹（ｃｒｏｗｄｆｕｎｄｉｎｇ），也称群众筹资，或大众筹资，ＧｏｏｇｌｅＴｒｅｎｄｓ搜索结果显示，自２０１０年 ５ 月 起其搜索量开始上升 ，中间虽有短暂回落，但总体趋势走高，２０１１ 年 １０ 月超过小企业贷款的搜索量， ２０１３年７月超过风险投资的搜索量 ，表明众筹已成为金融领域 的高频词 ，正 日益受到关注。 其实，在 历史发展中已能寻其踪迹 ，如中国古代僧人向香客募集寺庙修建款 ，欧洲中世纪音乐家向贵族筹资出曲谱等。表１记录了国外现代众筹的起源和发展 ，可以看出，从２００８年起，众多知名众筹网站相继启 动，众筹进入快速发展阶段 。根据 Ｍａｓｓｏｌｕｔｉｏｎ咨询 公司提供的数据，２００９ 年开始，全 球众筹进入快 速增长时期，年 增 幅 超 过 ６０％，２０１２ 年 增 幅 接 近 １００％；２００９ 年 全 球 众 筹 融 资 总 额 为 ５．３ 亿 美 元， ２０１３年达到５１亿美元，增加了约１０倍，年均复合增长率约 ６３％；１５０多万企业得到了启动资金［１］。在中国，２０１１年２月寒雨首次在其文章中将ｃｒｏｗｄｆｕｎｄｉｎｇ译为众筹，２０１１年 ７ 月后，随 着“点 名 时间”、“众筹网”、“品秀在线”、“中国梦网”等知名众筹网站的启动 ，众筹开始快速发展 。与实践相比， 关于众筹的理论研究明显滞后 ：相关文献多为现象 描述 、案 例分析、对 美国和欧洲等国家和地区的经收稿日期 ：２０１４－０５－０９基金项目 ：教 育部人文社科研究项目“政 府支持 、环 境约束与农村金融发展”（１１ＹＪＡ７９００８６） 作者简介 ：焦 微玲（１９７３— ），女 ，江 苏盐城人 ，盐 城工学院经济与管理学院副教授；刘敏楼（１９７４— ），男 ，江 苏泗阳人 ，南 京财经大学金融学院副教授。６５验介绍，缺乏深入和特定领域 的研究 ，研 究成果零散，且研究边界模糊 ，概 念混乱。 针对这种研究现 状，本文拟基于国外有关众筹的研究成果 ，分别评介众筹的概念 、动力机制和主要维度 ，并在此基础上 指出众筹研究的发展趋势和机会 ，旨在为国内学者进行相关研究提供参考 ，为国内中小微企业开展众 筹活动提供理论指导。表 １国外现代众筹发展大事记 时间事件２００５年 ３月全球第一个 Ｐ２Ｐ网络小额贷款平台 ＺＯＰＡ（英 国）启 动 ，这是借贷众筹的雏形 。２００６ ８年 月ＭｉｃｈａｅｌＳｕｌｌｉｖａｎ在互联网创建 Ｆｕｎｄａｖｌｏｇ（美国）融 资平台 ，并 在其微 博中用 Ｃｒｏｗｄｆｕｎｄｉｎｇ解释该平台的核心思 想 ，众筹第一次作为专有名词被使用 。第一个以音乐为主题的众筹网站 Ｓｅｌｌａｂａｎｄ（荷 兰）启 动 ，它 是 全球最早获得成功的众筹网站 ，也是目前最大的文 ２００６年 ８月化类众筹平台。２００８年 １月 ＩｎｄｉｅＧｏＧｏ（美 国）启 动 ，它是目前全球最成功的众筹网站之一 ，也是目前全球最大的国际化众筹平台 。２００９ ４年 月Ｋｉｃｋｓｔａｒｔｅｒ（美 国）启 动 ，被称为众筹网站的兴起者和领先者 ，它是目前全球最成功的众筹网站之一 ，也 是 全 球 最 大的众筹平台。２００９年 ９月ＦｕｎｄＲａ