利用白糖期货市场点价.PDFVIP

利用白糖期货市场点价 稳定货源 锁定成本 2015年5月 一、利用白糖期货点价的主要方式（1） 最传统的点价价方式: 现货交割 利用期货市场最传统的点价方式就是将手中持有的头寸 在到期日进行现货交割。 例如：2012年，上海可口可乐将15000吨白糖多单持有 至到期日，在郑商所的协助下，从山东某糖厂仓 库进行交割并提货。 优点：简单，财务处理便利 缺点：比较难以锁定糖源，保证金占用较大 只有在个别的情况下使用这种点价模式 一、利用白糖期货点价的主要方式（2 ） 最常用的三种作价方式: EFP 换单对冲 BEO 买方点价 SEO 卖方点价 一、利用白糖期货点价的主要方式（3 ） 1、EFP （AA）换单对冲 EFP是英文Exchange For Physical的缩写，有时也称作AA （Against Actual）。EFP作价的操作过程是：  买卖双方签定未定价的实货合同，只对升贴水进行约定；  买方在自己帐户上买入期货，卖方在自己期货帐户上卖出期货，各自做 自己的保值，互不干涉；  在交货前，买卖双方以约定的价格在期货市场上换单对冲头寸；  对冲头寸的期货价格作为实货合同的底价，加减相应的升贴水后，即为 合同单价。 一、利用白糖期货点价的主要方式（4 ） 1、EFP （AA）换单对冲 举例说明： 2014年10月，郑商所白糖1501合约期货价格4600元，买卖双方签订白糖采 购合同，2015年1-3月交货的白糖，价格为1501期货价格加升水50元/吨； 买卖双方在各自的期货账户上做套保，假设买方平均期货买入价4500元， 卖方期货卖出价为4700元； 2014年12月31日，买卖双方约定换单对冲，对冲价格选择在4600元，买卖 双方在4600元将手中保值头寸平仓。则合同最终价格为：4600 + 50 = 4650元。对于买方来说，利用EFP点价模式，在期货对冲中期货盈利100元，因此买 方实际买入成本为4550元；而卖方也有期货盈利100元，其实际卖出价格为 4750元。 一、利用白糖期货作价的主要方式（5 ） 2、BEO 买方点价 BEO是英文Buyer’s Execute Order的缩写。我们将其称为“买方点价”， 具体操作过程是：  买卖双方签定未定价的实货合同，只对升贴水进行约定；  买方下交易指令，在卖方的期货帐户上下期货买单，交易由卖方的操盘 手完成；  卖方在他认为合适的时候平仓，或用买方的买单对冲其已卖出保值的卖 单；  买方在卖方期货帐户上买单的平均价格作为实货合同的底价。 一、利用白糖期货点价的主要方式（6 ） 2、BEO （买方点价）的操作步骤举例说明：  2014年10月，郑商所1501白糖合约期货价格4600元/吨，通过对比销量和原 材料预算，确定可以进行远期现货采购；  与供应商签定采购合同，合同条款规定价格为BEO+升水，升水确认为50元/ 吨;  向供应商商下指令,在供应商的期货帐户上买入与现货合同同等数量的期货 合约，可分期分批买入，直至完成；  如买入合约的平均价格是4650元/吨，则现货合同的价格将确定为： 4650 + 50 = 4700元/吨，广西仓库交货，提货期为2015年1-3月；  在正式提货前,可分期分批波段操作,但在提货前必须完成买入所有合约。 一、利用白糖期货点价的主要方式（7 ） 3、SEO 卖方点价 SEO是英文Seller’s Execute Order的缩写,我们将其称为“卖方点价” 。具体操作过程是：  买卖双方签定未定价的实货合同；  卖方下交易指令，在买方的期货帐户上下期货卖单，交易由买方的操 盘手完成；  买方在他认为合适的时候平仓，或用卖方的卖单对冲其已买入保值的 买单。  卖方在买方期货帐户上卖单的平均价格作为实货合同的底价。 一、利用白糖期货点价的主要方式（8 ） 4、EFP、BEO、SEO点价的优缺点：  EFP （换单对冲）： 优点：完全根据自己判断的时机下单，