第九篇章 欧洲货币市场.pptVIP

* 第八章 欧洲货币市场 第一节 欧洲货币市场概述 欧洲货币是指在货币发行国境外流通不受货币发行过法律制约的货币。欧洲货币 市场（Euro-currency market），一般来说，是一种以非居民参与为主 的、以欧洲银行为中介的在某种货币发行国国境之外，从事该种货币借贷或交易的市 场，又称离岸金融市场。 　　这个市场最早发源于50年代末的伦敦，后逐步扩散到世界其他地方。由于欧洲货 币市场发展迅速，其交易量远超过传统的国际金融市场，因此，从某种意义上讲，它 已成为当代国际金融市场的代表。为了更好地了解欧洲货币市场，我们必须弄清以下 几个概念或现象。 1. 欧洲货币市场不单是欧洲区域内的市场 　　欧洲货币市场产生于欧洲，但不仅限于欧洲。欧洲货币市场最早是指存在于伦敦 及西欧其他地方的美元的借贷市场，这就是人们通常所说的狭义的欧洲货币市场概 念。后来其地域范围逐渐突破“欧洲”界限，扩展至亚洲、北美洲、拉丁美洲等。目 前，欧洲货币市场既包括欧洲各主要金融中心，同时还包括日本、新加坡、香港、加 拿大、巴林、巴拿马等新的全球或区域性金融中心，既广义的欧洲货币市场，有时也 被称为“超级货币市场”（super money market），或境外货币市场（externalmoneymarket）。欧 洲货币市场在亚洲的延伸，就是亚洲美元市场（Asian dolla market）。 亚洲美元市场 　　该市场是60年代跨国公司对亚太地区的渗透而产生的。1968年10月，新加坡政府 即把“亚洲货币单位”（Asian currency unit，ACU）的执照发给了美洲银行（BankofAmerica），新 加坡美元市场便建立了起来；此后，香港、巴林、马尼拉、曼谷、日本等也相继开办 亚洲美元业务，于是亚洲美元市场便迅速发展起来。该市场结构与欧洲货币市场相 似，主要包括信贷市场和债券市场，经营的货币包括美元、英镑、日元、马克、法国 法郎、瑞士法郎、荷兰盾等自由兑换货币，其中主要以美元为主，也称亚洲美元。 2. 欧洲货币不单指欧洲国家的货币 　　欧洲货币（Euro-currency）是指设在某种货币发行国国境以外的银行收存与贷 放的该种货币资金。一般来说，只要是欧洲货币，都不能在该货币的本国境内进行交 易。与此相应，经营这种货币资金的收存贷放等业务韵银行，称为“欧洲银行” （Euro-bank），而由这种货币资金的供求借贷形成的市场就称为“欧洲货币市 场”。 欧洲货币中的“欧洲”一词，实质是指“非国内的”或“境外的”，因此，欧洲 货币亦称境外货币。例如，在美国，境外的银行（包括美国银行的国外分行）所吸收 和贷出的美元资金，在英国境外的银行所吸收与贷放的英镑资金等等，统称为欧洲货 币或境外货币。 3. 欧洲货币市场实质是货币市场 　　尽管欧洲货币市场发展迅速，地位不断提高，作用不断扩大，甚至被人们称为当 代国际金融市场的主体，但其实质是货币市场，是由众多的欧洲银行经营欧洲货币存 贷款业务而形成的信贷与债券市场，即它主要是一种借贷市场，发生关系的是存款人 （通过银行）和借款人，这与买卖不同国家货币的外汇市场有所区别。当然，欧洲货 币市场与国际外汇市场具有密切的联系。 二. 欧洲货币市场的性质和特点 欧洲货币市场是一个真正的完全自由的国际资金市场，它与传统的国际金融市场 相比，具有许多突出的特点： 1．摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束 对“欧洲货币”的发行国来说，这种境外交易对本国并无直接的影响，因而缺乏干预的必要性。其次，由于这种交易远离本土，即使想要干预也是鞭长莫及。 至于对欧洲货币市场所在地政府而言，因为欧洲货币的存款人和借款人多为外国居民，其交易具有所谓的“离岸”性质，且又属外币交易，对本国经济的影响更是微不足道，况且这种交易还有利于本国的就业和其他收入，因而不仅不予限制，反而还加以鼓励。 这就使得“欧洲银行”不必交纳存款准备金，不受利率上下限约束，经营成本极为低廉，资金划拨相当自由。 * 欧洲货币的交易以银行同业为主，即使是参与交易的非银行企业也多为大型的跨国公司。这就使得欧洲货币的交易具有大进大出的“批发”特性，动辄以千万甚至上亿计数。 这种批发业务导致交易的单位成本极低，较低的存款准备金比率又使资金得到了充分的利用，因此，“欧洲银行”就能够以较高的利率吸引存款，以较低的利率提供贷款。 4．完全由非居民交易形成的借贷关系 5．拥有广泛的银行网络与庞大的资金规模 欧洲货币市场是银行间市场，业务一般都通过电话、电报、传真在银行间、银行与客户间完成。该市场资金来自世界各地，数额极其庞大，各种主要可兑换货币应有尽有，充分满足了不