房地产行业1~3月数据点评：为全年新开工投资双位数增长、销售正增长定调.pdfVIP

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2018-04-24 发布于北京
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房地产行业1~3月数据点评：为全年新开工投资双位数增长、销售正增长定调.pdf

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证券研究报告 2018 年 4 月 17 日房地产 1-3 月数据点评：为全年新开工/投资双位数增长、销售正增长定调热点速评目标 P/E (x) 事件股票名称评级价格 2018E 2019E 保利地产-A 推荐 20.50 7.8 6.2 国家统计局公布 1-3 月全国房地产开发和销售数据。万科-A 推荐 49.60 9.1 7.1 招商蛇口-A 推荐 27.56 11.5 9.5 评论华夏幸福-A 推荐 55.46 7.5 5.3 投资维持高位、新开工大超预期。1-3 月全国房地产开发投资额龙湖地产-H 推荐 31.58 9.1 7.2 2.1 万亿元，同比增长 10.4%，3 月单月增速上升 0.9 个百分点至碧桂园-H 推荐 23.60 6.7 4.8 10.8%，其中住宅投资增速上升 2 个百分点至 14.3%，强于市场预中国海外发展-H 推荐 40.31 7.0 5.8 期。投资端走强主要受益于 3 月新开工面积同比增速大幅提升（3 世茂房地产-H 推荐 28.07 6.5 5.1 月 17.8% vs. 1-2 月 2.9% ），其中住宅新开工面积单月增速超20% 龙光地产-H 推荐 14.49 7.5 5.1 （1-2 月 5.0% ），大超市场预期（主要因3 月后春节因素影响结束，合景泰富-H 推荐 16.47 5.8 4.2 开工恢复且基数逐渐走低）。土地购置面积 3 月同比增长 3.5% ，带动 1-3 月累计同比增速转正。我们维持全年新开工面积同比增速 10%以上、投资增速 10%左右的判断不变。销售增速维持同比正增长。1-3 月全国商品房销售面积 3.0 亿平米，同比增长 3.6% ，3 月单月增速小幅下滑 0.9 个百分点至 3.2% ，但住宅增速提升 0.4 个百分点至 2.6% ，在高基数下仍保持正增长，超市场预期。考虑我们持续监测的 60 城高频数据中一二线城市 3 中金一级行业房地产月销售面积同比下滑 23% ，我们推算三四线城市销售面积同比增 wwwww1 速达 10%以上。我们判断未来伴随一二线市场推盘提振和基数走