财务相关管理的特殊业务MBA讲义.pptVIP

二、国际财务管理的组织模式 财权集中度 技术水平 技术水平 二、国际财务管理的组织模式 文化禀赋 财权集中度 文化禀赋 二、国际财务管理的组织模式 财权集中度 管理战略性 管理内容  第八章 财务管理的特殊业务  内容提要和学习目标 内容提要 学习目标 通货膨胀环境下的财务管理 企业并购中的财务管理 国际财务管理 了解财务管理特殊业务的内容和处理方法 理解财务管理三项特殊业务 财务管理特殊业务概述  主要内容 通货膨胀环境下的财务管理 2 企业并购中的财务管理 3 国际财务管理 3 财务管理特殊业务概述 1 第一节 财务管理特殊业务概述 财务管理特殊业务的含义 财务管理特殊业务的内容 一、财务管理特殊业务的含义 财务管理的特殊业务是指只有在特定的企业或某一企业的特定时期才有的财务管理业务。这些业务都是在特定情况下发生的，所以会对原有财务管理理论产生冲击，体现其在理论、方法和技巧上的特殊性。 二、财务管理特殊业务的内容 财务管理的特殊业务有很多，如：通货膨胀，企业的并购、重整与清算、国际财务管理等。其中，我们重点讲解： 通货膨胀环境下的财务管理 企业并购中的财务管理 国际财务管理 第二节 通货膨胀环境下的财务管理 通货膨胀对企业财务管理的影响 通货膨胀下的企业财务管理活动 一、通货膨胀对企业财务管理的影响 1、由于成本虚增导致资金需求不断膨胀 2、由于银根紧缩、利率上涨导致资金供给持续短缺 3、货币性资金不断贬值，购买力降低 4、实物性资产相对升值 5、资金成本不断升高 6、实际报酬率降低 3、投资活动 · 项目评价使用的折现率应包括通货膨胀贴水 · 风险投资项目要调整经营净现金流量 · 要考虑存货的超额储备 4、利润分配活动 · 分配的频率和数额都将偏小 二、通货膨胀下的企业理财活动 第三节 企业并购中的财务管理 企业并购的概念和分类 企业并购的主要动因 企业并购的财务风险分析 一、企业并购的概念和分类 （一）并购的概念 从广义上讲，并购是一个企业为取得另一个企业全部或部分产权而进行的投资行为。并购包括兼并和收购，兼并也称为合并，包括吸收合并、创立合并和控股合并；收购包括资产收购和股票收购。 一、企业并购的概念和分类 （二）并购的分类 按并购的性质 横向收购、纵向收购、混合收购 按并购的实现方式 承担债务、现金购买、股份交易 按企业并购的程序和动机 善意并购、敌意并购 二、企业并购的主要动因 1、谋求管理上的协同效应 2、谋求经营上的协同效应 3、谋求财务上的协同效应 4、实现战略重组，开展多样化经营 5、获得特殊资产 6、降低代理成本 案例分析：燕京啤酒收购的选择策略 燕京啤酒自1999年1月收购了江西吉安啤酒厂 以来，先后收购了14家企业，到2003年上半年全 部实现盈利。在收购企业的选择上，燕京啤酒始终坚持自己的“择偶标准”：对象要有“良好的市场前景、优质的水资源、先进的技术装备、良好的人文环境和政策支持”。坚持走强强联合的道路，选择优秀、规模大的啤酒企业为合作对象。 问题：作为企业的经营者，在收购企业的选择上，你会有哪 些标准？ 三、企业并购的财务风险分析 并购中的风险多种多样，按照其行为的事前、事中、事后，我们将并购中可能面临的风险分为评估风险、交易风险和整合风险三类。 三、企业并购的财务风险分析 （一）并购前的评估风险： 信息不对称风险（对并购对象的真实盈利状况、资产质量、或有事项缺乏深入了解）-----风险控制策略（对并购对象的尽职调查） 估价风险（评估技术的选用不当、主要参数和协同效应的预测不当）-----风险控制策略（慎重选择评估方法、谨慎股及相关参数和协同效应、正确对待评估结果） 三、企业并购的财务风险分析 （二）并购中的交易风险 合同风险（交易条款“陷阱”、重大疏漏）-----风险控制策略（监管谈判人道德风险、制定交易谈判策略、周密考虑并购细节） 财务风险（足额支付风险、流动性风险、偿债风险）-----风险控制策略（选择是适当的支付方式、选择适当的融资方式） 三、企业并购的财务风险分析 （三）并