什么是套利.pptVIP

目 录 1、什么是套利？ 2、期现套利－现货与期货的价差 3、跨期套利－不同期货合约的价差 4、跨品种套利－不同品种间的价差 5、总结 什么是套利？ 最常见的套利 贸易商：低买高卖 重庆的玉米价格1600元/吨 成都的玉米价格1700元/吨 贸易商的套利： 价差100元从重庆购入玉米运到成都销售的费用+合理利润（共50元） 什么是套利？ 现在玉米价格1600元/吨 有人愿意出1700 元/吨的价格在1个月后买入 价差100元买入玉米存储到1个月之后的费用+合理利润（共60元） 套利就是利用不合理价差向合理价差回归的一种交易。 不合理价差 套利 期货市场价差与套利 期货市场的价差 现货与期货的价差 不同期货合约的价差 －－例如玉米811合约价格和玉米901合约价格之间的价差 不同品种间的价差 －－例如豆油809合约价格和棕榈油809合约价格之间的价差 不同期货交易所间的价差 －－例如大连商品交易所大豆和CBOT大豆之间的价差 期货市场套利 期现套利 现货与期货的不合理价差 跨期套利 不同期货合约的不合理价差 跨品种套利 不同品种间的不合理价差 期现套利－现货与期货的价差 现货市场玉米1600元/吨 期货市场玉米807合约价格1700元/吨 套利机会？ 价差100元是否合理？ 怎样判断价差是否合理？ 标准：从现货市场买入现货至期货市场卖出（交割）的费用 包括：运输费用、质检费用、入库费用、 仓储费用、交易交割手续费、增值税、资金成本等等 合理价差：807月合约=现货价格＋运输费用＋质检费用+入库费用＋仓储费用+ 交易交割手续费+增值税+资金成本 案例 运输费用：取决于现货买入的地点到交易所仓库的交通状况 5元/吨 质检费用：1元/吨 1元/吨 入库成本：包括入出库费用+杂项作业费用，10元/吨 10元/吨 交易交割费用：期货交易手续费1元/吨+交割费1 元/吨 2元/吨 仓储费：0.5元/吨天 10元/吨 理论增值税：9元/吨 9元/吨 资金成本：持仓资金成本+现货资金成本+合理收益 40元/吨 总计 77元/吨 存在套利机会 实际价差100合理价差77 实际操作： 跨期套利－不同期货合约的价差 08年11月份交割的玉米1890元/吨 09年1月份交割的玉米1978元/吨 套利机会？ 价差88元是否合理？ 怎样判断价差是否合理？ 标准：买入811玉米在11月份交割接货储存至1月份卖出（交割）的费用 包括：交易交割手费、仓储费用、增值税、以及资金成本等等 合理价差：1月合约=11月合约＋交易交割费用＋仓储费+增值税＋资金成本 案例：811玉米与901玉米价差与套利 交易交割费用：期货交易手续费2元/吨+交割费