二季度炒股关注三大投资机会超配7大行业.docVIP

二季度炒股超配7大行业 由于我国经济并没有明显的过热迹象，二季度政策有望较一季度宽松，经济增速和物价上涨均呈温和走势，充分一致的预期使得货币政策变动在二季度对市场影响减弱股市有望结束上下两难局面呈现震荡上行走势，沪深300指数有10%的上升空间。这种环境下，春季施工旺季的来临使得周期性的中上游行业投资机会较大。景气度回升拉动业绩快速增长，以及当前相对较低的估值都使得周期性板块成为较佳的投资标的，周期性行业春风姗姗来迟。建议超配：电气设备与新能源、化工、钢铁、有色、机械、煤炭以及农业板块；标配：交通运输、房地产、电子元器件、旅游酒店、通信、纺织服装、证券、银行、保险、汽车、商业零售。此外，一季度题材概念热点炒作一浪胜一浪，二季度市场则是主题事件性投资机会比比皆是。主要包括：中美间对人民币升值的博弈、西南干旱灾情带来的农业等板块行情以及世博会带动的长三角区域的投资机会。 一、周期性行业春风姗姗来迟 由于经济并没有明显的过热迹象，二季度政策有望较一季度宽松，经济增速和物价上涨均呈温和走势，充分一致的预期使得货币政策变动在二季度对市场影响减弱，股市有望结束上下两难局面呈现震荡上行走势。这种环境下，春季施工旺季的来临使得周期性的中上游行业投资机会较大。景气度回升拉动业绩快速增长，以及当前相对较低的估值都使得周期性板块成为较佳的投资标的。一季度货币调控压力下市场主要以寻找题材热点为主，二季度政策面多偏中性迎来市场向好行情，周期性行业春风姗姗来迟。 1、新兴经济体逐步“退出”扰动全球市场 次贷危机爆发后2008年各国先后步入货币政策宽松期，而随着经济逐步复苏，今年各国可能陆续退出宽松政策。新兴经济体在经济增长和通胀压力上都领先于发达经济体，步调的错位使得在欧洲债务问题影响了一季度的全球市场宏观环境后，新兴经济体的退出将成为影响二季度全球资本市场的主要扰动因素。 经济强劲表现下，一季度马来西亚、印度先后宣布加息对抗通胀；二季度越南、印尼、泰国以及巴西等国都存在加息回归政策正常化的可能。这将加大投资者对紧缩预期，市场对流动性过剩拐点的疑虑或加大资本市场的波动。欧美表示中短期仍维持低利率水平，尽管欧盟内部存在纷争，但新兴市场经济复苏增长的投资性需求、息差因素以及由此产生的币值升值都将对全球短期资本存在较高的吸引力，尤其是南亚和东南亚地区。 对于我国，欧美经济的弱势给我国货币政策相对更多的选择，包括时点和方式的选择。而新兴市场退出步伐的加快，增添了我国加息和人民币升值的压力。 2、增长动力依然来自于投资 去年底市场担心今年上半年经济可能会过热，因而强调对投资高增长的遏制，现在看来这种担心或是多虑的，一季度经济并没有表现出全面的过热迹象。二季度工业生产趋于平稳，出口增速随着美国库存回补动力减弱将逐步回落，消费零售的亮点还在于政策刺激，但效果会递减，经济增长的投资依赖度依然较高。由于去年基数效应以及内需增长的逐步稳定，二季度工业增加值增速较一季度有所下降，但仍将保持在16%-17%左右的高位，GDP单季同比增长可能在9.5%-10%之间；去年下半年至今，发达市场的库存回补是我国出口增长的主要需求。目前美国批发零售端的库销比继续走低表明短期仍有一定的补库存动力，但我们预计这种因素在逐步减弱。如果美国的就业市场不能持续性改善，我国出口增长在二季度将逐步下降，因此，内需的进一步扩张是需要的。但由于加大居民消费对经济的贡献需要较完善的保障体系和收入的大幅提高，就短期来讲，经济平稳增长主要仍依赖于投资力度的适当加大。 3、政策相对较为宽松 今年前两个月，商业银行放贷冲动明显且物价受春节因素被抬高，央行加大公开市场操作回笼流动性并两次上调准备金，而二季度货币政策有望相对比较宽松。二季度信贷投放相对更为均衡，流动性调控压力减轻，M1与M2将呈趋势性下降，从而有助于减轻高通胀预期的压力。物价上，翘尾因素对CPI的影响在5-6月份，对PPI的影响在3-4月份。受当前食品价格明显回落，以及中游产能相对消费零售端过剩而消弱了PPI对CPI传导的影响，CPI的加息风险在6月份，也就是二季度末，而央行加息的直接因素在于物价持续超过目标区域3%。信贷投放的调控和流动性回笼在降温通胀预期同时也将带来经济降温。二季度出口很可能伴随着外需调整而回落，地产投资带动投资的国退民进对经济增长的作用将十分显著。当前针对房地产的政策是对一二线城市房价上涨过快的抑制，而地产市场的全面紧缩将降低经济活跃度和货币流动性，因此，二季度地产政策可能将较为平和。 在经济增长和物价都较为温和环境下，二季度的政策面将比较宽松，利空的货币收紧和相关行业打压会有所缓和，可能呈现好坏对冲的政策真空期。单方面的国内加息对中小企业的复苏以及产业结构调整都有较大的负面影响，即使面临着真实的高通胀迫不得已而加息，央行可能也会