江阴市公有资产经营有限公司主体及债项2014年跟踪评级报告精品.pdf

跟踪评级报告 江阴市公有资产经营有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 资信”）对江阴市公有资产经营有限公司（以下 债项信用 简称“公司”或“公有资产”）的评级反映了公 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 司作为江阴市市域自来水供应和江阴-靖江工 12 江阴公 MTN1 4 亿元 2012/8/8- AA AA 业园区基础设施建设的唯一经营实体，在区域 2015/8/8 2013/2/22- 垄断经营和政府支持等方面的显著优势。跟踪 13 江阴公 MTN1 4 亿元 AA AA 2016/2/22 期内，江阴-靖江工业园区经济水平快速发展， 2014/8/7- 14 江阴公 CP001 8 亿元 A-1 A-1 2015/8/7 对城市基础设施要求不断提高，为公司园区建 2014/8/28- 14 江阴公 MTN001 6 亿元 2017/8/28 AA AA 设业务的开展提供了有力保障。跟踪期内，随 着子公司江南水务完全实现对江阴市全市域的 跟踪评级时间：2014 年 8 月 29 日 自来水制水和供水业务控制，公司水务业务规 财务数据 模有所扩张，且毛利率较为稳定。同时，联合 2011 2012 2013 14 年 资信也注意到受园区土地出让规划、安置房拆 项目 年 年 年 3 月 迁进度等因素影响，跟踪期内公司基础工程建 现金类资产(亿元) 17.54 29.97 28.12 17.08 设业务毛利率有所下降，以及其他应收款增幅 资产总额(亿元) 64.99 82.98 128.81 135.62 大且规模较大，给公司带来较大的资金周转压 所有者权益(亿元) 35.21 38.19 39.44 39.18 短期债务(亿元) 1.27 10.30 26.09 26.01 力，同时公司经营性净现金流在跟踪期内表现 全部债务(亿元) 6.92 18.29 57.25 60.47 为较大规模的净流出。 营业收入(亿元) 12.41 13.89 10.07 1.43 跟踪期内，随着园区内建设项目的增多， 利润总额 (亿元) 2.81 3.63 2.36 -0.16 公司债务规模快速增长，债务负担有所加重， EBITDA(亿元) 3.85 4.75 6.17 -- 同时财务费用支出的增加导致公司期间费用占 经营性净现金流(亿元) 8.18 8.28 -19.81 -3.9