最适合中小企业融资的银行规模复习课程知识讲稿.ppt

1 2 3 4 5 6 数据来源 深交所中小企业板171家上市公司在上市前的数据 实证模型 DAi,t=α0+α1relationshipi,t+α2Xi,t+α3 BSTR +ε DA：银行贷款率 。借款资产比（DA）越高，说明企业的信贷可获性越强。 Relationship ：银企关系密切程度的测量变量 。代理变量 ：银行平均贷款合同数（CONTR）、高层是否曾有银行工作经历（EHWB）和是否获得长期借款（LDD） X：控制变量，包括财务风险变量、公司治理变量、成本控制变量、管理层特征变量、企业特征变量等五个部分 BSTR：虚拟变量。如果样本公司的贷款来源主要是中小银行则1，否则 0 1 2 3 4 5 6 银行结构与银企关系的贷款效应的回归结果 注：括号里的数字表示T 统计值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%显著性水平上显著。 1 2 3 4 5 6 回归结果 反映企业主要贷款来源的虚拟变量BSTR 都与企业的借款资产比不显著相关 反映银企关系的三个变量与反映企业主要贷款来源的虚拟变量的交乘项也不显著 ，表明不同规模的银行对建立在银企关系的贷款效应并无显著影响 建立在银企关系基础上的关系型融资技术的开展与银行的规模大小无关，中小金融机构在开展关系型融资技术可能并不存在优势 1 2 3 4 5 6 数据中中小企业指雇员少于500，平均3百万美元的资产的账面价值 企业特征如下：1.大多数企业没有正式的财务记录，这使得合理的软信息成为其贷款的重要信誉指标。2.企业的资金主要来源于银行贷款。3.贷款与否与监管部门的贷款限制无关。 数据来源（银行） Consolidated Report of Condition and Income 数据来源（中小企业） 1993年美联储全国小企业融资调查(NSSBF)（共1131家） 1 2 3 4 5 6 反映银行特征：（1）Bank Size （2）Number of Branches in Market （3）Bank Age （4）Median Bank Size（5）Market Herfindahl 定义变量 变量有三部分组成，分别为： 反映企业与银行之间关系：（1）Distance （2）Impersonal Relationship （3）Relationship Length （4）Single Lender 反映企业特征：（1）Firm Size （2）Firm Age （3）Loan Amount （4）Line of Credit （5）Loan Collateralized （6）Checking Account（7）Firm in MSA （8 ） Records 1 2 3 4 5 6 因变量为Ln(Bank Size)，用工具变量Ln(Median Bank Size) 来代表Ln(Bank Size)。 自变量为：Ln(Firm Size),Ln(1 +Firm Age), Ln(Loan Amount), Loan Collateralized,Checking Account, Firm in MSA, and Records.使用OLS来回归结果得： 回归分析（1）： 企业借贷时如何选择银行规模 1 2 3 4 5 6 回归分析（1）： 企业借贷时如何选择银行规模 可见，银行规模与企业大小和贷款量相关。还有，关于与Records显著相关，有财务记录的企业更易从银行贷到款。说明，大银行在硬信息方面更有优势。 注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%显著性水平上显著 1 2 3 4 5 6 因变量为Ln（1+Distance） 自变量包括Ln(Bank Size), Ln(1 + Number of Branches), Ln(1 + Bank Age),市场 Herfindahl指数，Ln(Firm Size), Ln(1 + Firm Age), Ln(Loan Amount), Line of Credit, Loan Collateralized, Checking Account, Firm in MSA和 Records.使用OLS来回归结果得： 回归分析（2）： 银行和贷款企业之间的距离 1 2 3 4 5 6 回归分析（2）： 银行和贷款企业之间的距离 可见，1. 大银行客户在距离大银行更远的距离。2.企业经营时间久的与贷款银行更近，因为在企业经营一开始，使近的银行获得硬信息更便利，久而久之，与近银行保持借贷关系。 注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%显著性水平上显著 1 2 3 4 5 6 因变量为Impersonal Relationship。自变量与上