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黑色产业链早报成材累库增速,需求增加仍需时间
期货研究报告*黑色产业链早报
[table_main] 宏观快评模板
黑色产业链早报：成材累库增速，需求增加仍需时间
发布日期：2018 年2 月23 日 分析师：张贵川 电话：023 期货投资咨询号：Z0002387
观点与策略：
品种 观点 逻辑 策略
各地煤矿将陆续开工复产，低硫
资源仍然相对稀缺，但是钢厂和焦化 JM1805 合约建议
焦煤 震荡 厂库存依然较高，短期补库需求难有 1350 附近逢低做多，有
提升，近期焦煤维持震荡偏强的可能 效跌破1300 多单止损。
性较大。
钢厂压价意愿已经减弱，钢厂复
产预期下钢厂补库需求支撑焦炭价 J1805 合约建议暂
焦炭 震荡
格，但目前焦企仍面临去库存压力， 时观望。
预计焦炭震荡运行的概率较大。
进口现货价格维持稳定，主流高
I1805 合约建议
品资源依然强势，而部分钢厂仍有补
铁矿石 震荡 530 附近逢低做多，下
库需求，叠加钢厂复产预期，铁矿石
方有效跌破520 止损。
将偏强运行。
螺纹产量受环保限产持续影响，
RB1805 合约建议
短时间内再难增加，市场对春季短期
未平仓多单继续持有，
供需错配的预期仍在，但考虑到假期
螺纹钢 震荡 在3830-3950 区间高抛
刚结束，终端需求大规模增加仍需时
低吸，有效跌破 3830
间，叠加假期螺纹加速累库的因素，
止损。
螺纹短时间内还需震荡调整。
受环保限产的影响，高炉开工率
回升受阻，热卷供给边际再难增加， HC1805 合约建议
但假期结束，终端需求恢复大规模生 在3900-4000 区
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