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2016 年04 月15 日 大市導航 資訊服務：智能駕駛時代的到來 高精度地圖：智慧駕駛的記憶 我們認為，在智慧駕駛實現之後，現有的電子地圖將切換到高精度地圖。傳統電子地圖（精確度1- 10m 的級別）：只記錄高精道路級別的資料；而高精度地圖（精確度達到釐米級別）：不僅增加了 車道屬性相關資料，更有諸如高架物體、防護欄、樹、道路邊緣類型、路邊地標等大量目標資料。 未來的高精度地圖將作為無人駕駛的記憶系統，具備三大功能： （1 ）地圖匹配；（2 ）輔助環境感 知，對感測器無法探測的部分進行補充，進行即時狀況的監測及外部資訊的回饋； （3 ）路徑規劃， 即時更新矯正位臵定位，依此進行最優路線規劃。 環境感知：智能駕駛的眼睛 視覺攝像頭實際是人工智慧中的圖像識別在智慧駕駛領域的應用。目前，視覺攝像頭基本可以實現 障礙物檢測、車輛檢測、行人檢測、車道線檢測、路標識別、交通標誌識別、駕駛員狀態檢測等功 能。未來智慧駕駛環境感知工具或將走向多感測器融合的趨勢。 智慧決策：智慧駕駛的大腦 決策的初級環節涉及到的是路徑規劃，在傳統靜態路徑規劃基礎上，結合即時動態的交通資訊，對 最初規劃好的路徑進行即時動態調整和修正，尋找最優路徑，涉及到的是路徑搜索演算法。而決策 層的高級環節就涉及到人工智慧的深度學習，需要在環境感知環節獲取的環境資料和高精度地圖提 供的交通大資料基礎上，不斷對智慧駕駛系統進行訓練，最終達到對複雜交通狀況作出智慧、合理 判斷。 推薦標的。推薦高精度地圖的四維圖新，環境感知環節的東軟集團，路徑規劃環節的四維圖新和千 方科技。建議關注啟明資訊。 風險提示。智慧駕駛技術突破和政策落地低於預期的風險，系統性風險。 1 醫藥與健康護理：幹細胞儲存市場空間巨大 目前全球註冊在案的幹細胞臨床試驗有5000 多個，涉及140 多種疾病。從臨床試驗和批准疾病來 看，間充質幹細胞遠超造血幹細胞，成為研究熱點。臨床研究上，我國幹細胞企業下游應用較少； 儲存業務上，相對於中國每年1600 萬的新生兒，國內整體儲存率有望從1%提升到5%-7% ，釋放巨 大空間。市場風險偏好提高，我們認為幹細胞行業依然值得關注。 我們梳理了行業投資邏輯：幹細胞儲存業務相對於幹細胞產業鏈中下游發展更為成熟，幹細胞儲存 市場巨大發展空間吸引外延並購。看好擁有成熟的存儲業務，並積極佈局中下游產業的優質公司。 相關標的：中源協和，關注新日恒力、南京新百。 風險提示。行業發展有波動。 煤炭：政策密集區，煤炭要有倉位 盤活土地。中國或將推出一系列激勵性用地政策，保障鋼鐵煤炭企業化解過剩產能，安徽出臺國有 工業用地經同意可開發房地產。山西出臺債權人委員會，幫助銀行“抱團取暖”，對優質企業、困 難企業和“僵屍企業”分類施策。國家在幫扶國有鋼鐵煤炭政策上或加大力度，開政策口子，將來 會加速去產能，未來國企盈利改善可期，關注標的：兗州煤業，盤江股份，冀中能源，開灤股份。 風險提示。政策時點不好把握。 永輝超市（601933 ）：季報靚麗，龍頭引領復蘇 公司預告1Q16 收入134.2 億元，同比增19.8% ；歸屬淨利4.72 億元，同比增29.8% （占2015 全年 淨利的78% ）；預計同店增長約5% 。靚麗業績主要受年節間針對性行銷以及2015 下半年業務改革 完成對銷售的促進，疊加CPI 上漲的增益。 永輝一季度靚麗的業績印證了我們對超市行業的推薦邏輯，預計2016 年全年CPI 維持高位，超市 將持續受益。 推薦邏輯：公司是零售行業稀缺的兼備成長、轉型和經營提升潛質的龍頭，堅定看好其與上下游戰 略合作加強供應鏈建設、攜手京東推進線上線下融合、參股同業深度合作完善區域佈局等的前景。 公司此前以8.93 元/股向京東及大股東、牛奶公司的增發已獲通過，當前股價僅8.79 元。買入評級！ 同時推薦中百集團（戰略變革，業績底部反轉）和步步高（深耕區域，積極轉型O+O 和跨境電商 等，前期超跌）。 2 風險提示。業績波動風險。 中文傳媒（600373 ）：中文傳媒第一季度主要經營資料點評 公司今日公告第一季度主要經營資料，其中出版和發行業務實現營業收入14.52 億，互聯網遊戲業 務實現營業收入12.76 億，傳統出版發行和互聯網遊戲業務總共實現毛利潤5.48 億，保持穩健增