《西方经济学》第十二章中央银行与货币政策.ppt

调整后，中国人民银行的主要职责有： 5.确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率 水平；实施外汇管理；持有、管理和经营国家 外汇储备和黄金储备。 6.发行人民币，管理人民币流通。 7.经理国库。 8.会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、 清算系统的正常运行。 9.进行有关国际金融活动。 补充 我国的中央银行 ２.公开市场业务 概念：中央银行为了影响货币供给量、市 场利率而在金融市场上公开买卖有 价证券的政策措施。 公开市场业务调节经济金融 第三节 中央银行的货币政策 （1）对利率的影响： 社会经济 扩张 紧缩 中央银行 购进 卖出 有价证券 证券价格 证 券 收益率 公 众 调 整 金融资产结构 金融资产收益 率及市场利率 第三节 中央银行的货币政策 （2）对商业银行准备金的影响： 中央银行 在公开市场上 有价证券 买进 卖出 商业银行的 超额准备金 货币供给量 第三节 中央银行的货币政策 公开市场操作具有如下优势： 　中央银行进行公开市场操作能完全控制交易量。 　可以进行灵活、精确的交易。 　在公开市场操作中，中央银行可以容易地改变交易方向。 　公开市场操作可以迅速执行。 第三节 中央银行的货币政策 ３.法定存款准备金政策 概念： 中央银行凭借法律授权规定，调整商业银行缴存中央银行的存款准备率以变动货币乘数，左右商业银行信贷规模、信贷构成，间接调控社会货币供给量，进而影响一国经济的金融政策。 第三节 中央银行的货币政策 （2）主要内容： 确定准备金的构成； 规定法定准备率； 规定存款准备金计提基础； 规定存款准备金提取时间 第三节 中央银行的货币政策 作用机制： 中 央 银 行 存款准备金率 商业银行 超额准备金 社会经济 紧缩 扩张 商业银行信用量 社会货币 供给量 派生 存款量 市场利率 第三节 中央银行的货币政策 （二）选择性货币政策工具： 主要用于调节影响某些特殊信用活动领域。 包括： 消费者信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 优惠利率 第三节 中央银行的货币政策 （三）其它货币政策工具 1.直接信用控制 包括：信用分配、直接干预、流动性比率、 利率限制 2.间接信用控制 包括：道义劝告、窗口指导 第三节 中央银行的货币政策 四、货币政策传导机制 有关货币政策工具通过怎样的途径和作用机理发挥效用，最终实现货币政策目标的问题。 它是中央银行确定了政策目标后，从选用一定的政策工具并付诸实施开始，到实现其最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。 第三节 中央银行的货币政策 货币政策的两条基本传导途径： 一条基本途径是商业银行； 另一条基本途径是金融市场。 （请见下图---货币政策传导途径） 第三节 中央银行的货币政策 中央银行决策 商业银行融资成本、准备金变动 金融市场货币供求变化 经济主体消费储蓄投资 货币政策工具 信贷规模、利率、期限 金融资产收益、价格 总支出量和收入、就业、总产出量、物价、国际收支 （一）凯恩斯学派货币政策传导机制理论 Ms r I E Y 在这一传导过程中，利率变动起着最关键的作用。 第三节 中央银行的货币政策 （二）货币学派的货币政策传导机制理论 Ms ↑ i ↓ I↑ Y↑ Ms ↑ i ↓ I↑ Y↑ Ms ↑ i ↓ I↑ Y↑ Y↑/P↑ P↑ 在货币政策的传导中，起主要作用的是货币供给量，而不是利率。货币供给量能够不通过利率而直接影响收入的变动。 第三节 中央银行的货币政策 在货币政策传导机制理论上的主要分歧 传导机制可以同时在货币市场和商品市场发生作用，受其影响的资产包括金融资产与真实资产。 传导机制在金融资产方面进行调整(在货币市场)，引起资本市场的变化，投资增加，通过投资乘数的作用，增加了消费和国民收入，最后影响到商品市场； 货币供应量的变动与名义国民收入的变动有直接联系。 投资对产量、就业、国民收入产生直接影响，货币对国民收入等因素的影响是间接的。 货币政策直接地影响到社会支出和货币收入 十分重视利率在货币政策传导机制中的作用 货币学派 凯恩斯学派 第三节 中央银行的货币政策 （三）货币政策时滞 　　货币政策时滞，指货币政策从研究、制定、实施到实现其全部效应的时间过程。货币政策时滞一般由内部时滞