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中国水利投资集团公司跟踪评级报告 - 联合资信评估有限公司
跟踪评级报告
中国水利投资集团公司跟踪评级报告
主体长期信用 评级观点
跟踪评级结果:AA- 评级展望:稳定 跟踪期内,中国水利投资集团公司(以下
上次评级结果:AA- 评级展望:稳定
简称“公司” )与中国长江三峡工程开发总公司
债项信用 (以下简称“三峡总公司” )重组工作得以推进,
名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 中国水利电力对外公司(以下简称“ 中水电公
级结果 级结果
2009/2/6- 司” )从公司划出,不再纳入公司合并报表,公
09 中水投CP01 4 亿元 A-1 A-1
2010/2/5
司资产、收入规模以及现金流规模相应大幅度
跟踪评级时间:2009 年 10 月 13 日 下降。但由于中水电公司资产处理方式尚未明
确,公司账面仍保留了对中水电公司的长期股
财务数据
权投资,且所有者权益基本无变化。
项 目 2007 年 2008 年 09 年 6 月
目前公司经营业务主要以清洁能源发电以
现金类资产(亿元) 8.75 12.22 6.67
资产总额(亿元) 101.40 120.66 65.80 及风机零件加工制造为主;随着上述两个主营
所有者权益(亿元) 40.99 46.74 44.97 业务板块经营规模的扩大,公司收入规模较
短期债务(亿元) 17.35 20.36 6.25 2008年上半年同比口径大幅增加;由于低毛利
全部债务(亿元) 44.18 51.09 16.51
率的工程承包业务的转出,公司主营业务利润
营业收入(亿元) 34.28 41.96 3.66
率上升。中水电公司的划出虽然使公司收入规
利润总额 (亿元) 1.83 3.28 0.91
EBITDA(亿元) 4.62 7.36 -- 模和资产规模显著下降,但公司投资收益规模
经营性净现金流(亿元) 0.20 4.44 0.27 依然较大,整体盈利状况保持相对稳定。
营业利润率(%) 9.21 12.09 29.09 中水电公司资产处理方式尚未明确,未来
净资产收益率(%) 4.05 6.30 -- 可能对公司权益类资产和债务负担指标造成的
资产负债率(%) 59.57 61.26 31.66
影响仍有待进一步确认。但考虑到目前公司投
全部债务资本化比率(%) 51.87 52.22 26.86
流动比率(%) 109.46 97.78 125.42 资收益较为稳定,公司成为三峡总公司全资子
全部债务/EBITDA(倍) 9.57 6.94 -- 公司后,能够获得三峡总公司有力的战略支持。
EBITDA 利息倍数(倍) 2.51 3.60 -- 随着未来公司在建水电
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