墙角数枝梅,凌寒独自开.PDFVIP

中诚信证券评估有限公司 CHINA CHENGXIN SECURITIES RATING CO.,LTD 报告编号：2018-AM01 2018 年1 月29 日 “墙角数枝梅，凌寒独自开” 作者 企业资产证券化年度报告 郑凯文 结构融资部 高级分析师 021 （2017） kwzheng@ 裘正宇 结构融资部 分析师 概要 021 本文对 2017 年企业资产证券化产品的发行设立情况进行了回顾，分别 zhyqiu@ 对各资产类型产品发行规模、发行利率、产品备案情况以及二级市场交易情 蒋舒聪 结构融资部 分析师 况进行比较，同时对 2017 年资产证券化产品创新类型和监管动态进行了梳 021 理和分析，亦从国内宏观经济、产业结构和金融监管政策变动等多个角度评 shcjiang@ 估未来企业资产证券化发展的影响和挑战。 发行规模方面，2017 年企业ABS 产品继续保持快速增长态势，当年共 负责人 岳志岗 发行485 单，合计规模达到7,913.95 亿元，同比增长81.55%。由中诚信证评 副总裁 提供评级服务的资产证券化产品发行规模合计2,714.69 亿元，占比34.30%； 021 zhgyue@ 剔除“花呗”、“借呗”产品后，由中诚信证评提供评级服务的产品发行规模 邓大为 占比为50.62% 。发行利率方面，随着2017 年债券市场整体利率走高，企业 结构融资部 总经理 ABS 产品各期限利率中枢亦不断上升。 02 1 dwdeng@ 2017 年全年共有533 单企业资产证券化产品在中国证券投资基金业协会 马延辉 完成备案，备案产品总规模约为9,059.34 亿元，备案单数和备案规模较2016 结构融资部 副总经理 年分别增长27.47%和77.35% ；同时，2017 年企业资产证券化产品二级市场 021 yhma@ 总成交金额为364.60 亿元，较2016 年全年下降39.41%，二级市场交易量持 续保持低迷态势。 联系人 从市场创新和监管趋势方面来看，2017 年以“首单”为标志的企业资产 郑翼 021 证券化产品共计30 单，其中由中诚信证评提供评级服务的有21 单产品。同 yzheng@ 时，2017 年监管部门在对热点行业推动鼓励的同时，也正逐步引导国内资产 传真： 证券化产品向更为标准化、规范化的方向发展。 021 2018 年企业ABS 产品到期高峰显现，兑付规模较2017 年增长超过2 倍， 公司网站 其中消费金融类、房地产类保理债权以及企业应收账款等种类 ABS 产品到 期兑付规模占比较大，到期兑付情况值得关注。 从金融统一监管趋势、房地产存量市场发展趋势以及金融服务实体经济 等多个方面来看，2018 年企业资产证券化的发展既面临一定挑战，更存在机 遇。中诚信证评着重对宏观经济以及国家经济、金融政策趋势变化对企业资 产证券化发展的影响进行了分析。