市场很可能会进入横盘震荡阶段.PDFVIP

2018 年02 月05 日 策略研究 研究所 证券分析师： 陈晓朋 S0350516060002 市场很可能会进入横盘震荡阶段 0755chenxp@ 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 021 daipj@ ——策略周报 最近一年大盘走势 投资要点： 沪深300 35.00% 30.00%  上周上证综指与创业板指数分别下跌2.7%和6.3%。从主要行业看， 25.00% 20.00% 仅钢铁、采掘周涨幅为正，分别为4.4%和1.4%，银行与休闲服务周 15.00% 10.00% 跌幅分别为 0.15%和0.2% ，其余25 个行业周跌幅均超过 3%；周跌 5.00% 幅居前的行业为通信、综合、计算机，其周跌幅均超过8%。上周绝 0.00% -5.00% 大部分主题呈下跌态势：在线旅游、沪股通50 周跌幅较小，不超过 1%；而养鸡、小程序、PM2.5 、芯片等前期热门主题的周跌幅在 13%-18%之间。  降低对行情高度的预期。在 1 月22 日上证综指站上3500 点之后， 银行、地产、家电、建材、传媒、计算机等行业纷纷出现上涨，市 场乐观情绪进一步高涨。然而，市场快速上行背后通常会蕴含着调 相关报告 整风险，而在宏观、产业数据相对空窗的1-2 月份，绩差股的业绩预 《策略周报：市场可能会进入强势整理阶 警、高股权质押比例面临平仓风险、信托资金高杠杆风险等因素无 段》——2018-1-29 疑加速了市场风险的释放。2 月2 日，多家信托公司集体澄清并未收 《策略周报：指 数 上 行 趋 缓 》 到信托资金降杠杆相关文件，市场也在煤炭、钢铁、石油石化、有 ——2018-01-15 色等行业拉动下收复部分失地，但受挫市场情绪的恢复在当前的宏 《策略周报：流动性回暖，板块快速轮动》 观和流动性、监管环境之下很难一蹴而就，因此我们认为，在节前 ——2018-01-08 仅剩余 2 个交易周的时间跨度下，投资者应适当降低对春季行情的 《策略周报：业绩与估值匹配仍将是市场关 乐观预期，上证综指在节前很可能会进入横盘震荡阶段。 注的重点》——2018-01-02 《策略周报：市场震荡周期可能拉长》  低估值、高流动性的主线品种也会出现分化。低估值、高流动性品 ——2017-12-25 种是本轮行情的主线，除了银行、地产、石油石化之外，煤炭、钢