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2012 年 05 月 17 日 能源化工 ·策略报告 图说 PTA PTA 初显支撑，8000 点附近震荡反复 中证期货研究部 能源化工小组 刘建 刘宾 许俐 杜健健 电话：0755 电话：0755 电话：0755 电话：0571 邮箱：liujian@ 邮箱：liubin@ 邮箱：xuli@ 邮箱：dujianjian@ 张灵军 王涛 陈逍遥 张骏 电话：0571 电话：0571 电话：0571 电话：0571 邮箱：zhlj@ 邮箱：wt@ 邮箱：cxy@ 邮箱：zhangjun@  观点：目前，由于宏观面的不佳，导致目前PTA 上下游整体较为疲软。本周初，PTA 继续呈现弱势 下行态势，盘中一度逼近 8000 大关，不过，在快速下跌之后，市场做空得到部分释放。预计本周 余下的交易日 ，PTA 期价在8000 点附近震荡反复为主，如有新变化我们将在周报中有所提示。。 PTA 期货指数 日期 期货收盘价 5-10 8452 5-11 8306 5-14 8230 5-15 8168 5-16 8110 资料来源：中证期货研究部 图说PTA ：期货日报固定专栏，每周一或周四在期货日报发表。是笔者结合PTA 产业链，以客观数据 反映市场状态的系列报告。 中证期货研究部 敬请参阅附件中之免责声明 2012 年能源化工策略报告 PTA 现货 PTA 期现价差 （元/吨） 资料来源：中证期货研究部 本周初，受多重利空影响， PTA 随同市场继续下跌，期货一度跌至 8000 大关附近，而现货则相 对稳定。目前，华东市场主流商谈报价维持在8450 元/吨左右；外盘市场，台货主流商谈报价1090-1095 美元/吨;韩货主流报价 100/吨。就目前来看，受市场整体下跌的拖累，PTA 期价弱势特征明显。随着 下游逐渐进入消费淡季，PTA 市场的仍将处于偏弱状态，不过，由于部分装置停车检修，市场供应压力 有所缓解，期现价差仍会处于贴水状态。 上游PX PTA 利润水平（元/吨）； 原油、PX 价格走势 （美元/吨） 资料来源：中证期货研究部 资料来源：隆重石化、中证期货研究部 截止本周中，随着国际原油下跌，PX 继续处于弱势下行状态。目前，PX （CFR 台湾）跌至 1472 美元。目前，以PX （CFR 台湾）价格1472 美元/吨附近为计算成本，国内企业PTA 制造成本在8395 附 近，国内PTA 生产环节理论赢利为5 元/吨左右。短期来看，随着PX 出现大幅下跌，国内PTA 工厂成 本压力有所缓解，不过，目前现货相对稳定，后期需要堤防成本下降之后企业开工率再次提高。 敬请参阅附件中之免责声明 Page 2 2012 年能源化工策略报告 下游聚酯 长丝价格（元/吨）