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2月22日金融衍生品日报.PDF
金融衍生品 证券研究报告
上
衍生品日报
2 月22 日金融衍生品日报
分析师：
：罗俊 ：张耿 ：孙晔
SAC：S0160511030002 SAC：S0160516030001 SAC：S0160515090002
：0571 ：0571 ：0571
：luoj@ ：zhangg@ ：sunye@
2018 年2 月22 日
1. 期权
1.1．行情回顾
50ETF 上个交易日为春节前最后一个交易日，缩量反弹。截至收盘，50ETF 上涨0.63%，
振幅1.26%。
50ETF 成分股中25 只上涨，3 只收平，21 只收跌，1 只停牌。
50ETF 期权挂牌合约168 只，其中上涨20%以上2 只，下跌20%以上3 只。
合约总成交640891 张,较上一交易日减少41.71%，总持仓1615724 张，较上一交易日增
加0.95%。
1.2.波动率分析
截至2 月14 日，上证50ETF 的30 天、60 天、90 天和180 天历史波动率分别为22.95%、
19.98%、17.61%和14.79%。
昨日 IVX指数收于27.32%，继续回落。平值认购期权当月合约和平值认沽期权当月合约
隐含波动率分别为22.80%和25.76%。
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金融衍生品 证券研究报告
100.00
80.00
60.00
40.00
20.00
0.00
认购期权 认沽期权
图1：平值期权当月合约隐含波动率
数据来源：Wind 资讯、财通证券金融衍生品部
1.3．期权操作建议
春节期间，外围股市继续反弹，但美联储释放强烈加息意愿，建议视早盘市场异动情况
再决定交易，若市场成交量未有效放大，建议观望。
2.模拟交易
财通期权稳健2018：（操盘人：张耿 SAC：S0160516030001）
持仓：
交易流水：
收益率曲线：
财通证券金融衍生品部 策略研究组 2
金融衍生品 证券研究报告
操作总结与计划：净值无变化。无持仓。观望。
期权义务仓管理2 号：（操盘人：孙晔 SAC：S0160515090002）
持仓：
收益率曲线：
操作总结与计划：净值增加0.12%。
3. 股指期货
3.1．行情回顾
前一日A 股缩量反弹。IF1803 报收3952.40 点，上涨1.14%；IH1803 报收2867.20 点，
上涨0.91%；IC1803 报收5708.00 点，上涨0.40%。全天沪深300 股指期货、上证50 股指期
货和中证500 股指期货分别成交12424 手、8982 手和6253 手，环比分别变化-0.46%、-0.84%
和-3.26%。
财通证券金融衍生品部 策略研究组 3
金融衍生品 证券研究报告
截至收盘，IF1803 加仓2263 手，总持仓27643 手；IH1803 加仓1274 手，总持仓14136
手；IC1803 加仓1879 手，总持仓20114 手。三大期指主力合约基差继续收敛。
3.2.行情分析
节日期间外围股市大涨，
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