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并购深越光电协同效应显着
公司研究 Page 1
证券研究报告—深度报告
信息技术 [Table_StockInfo] 推荐
星星科技(300256)
IT 硬件与设备 合理估值： 元 昨收盘： 14.75 元 （维持评级）
2013 年11 月13 日
[Table_BaseInfo] 公司分析
一年该股与沪深300 走势比较
星星科技 沪深300
2.0 并购深越光电，协同效应显著
1.8
1.6
1.4 从玻璃防护屏厂商转型为触摸屏触控模组厂商
1.2 星星科技2011 年在创业板上市，主营业务为各种平板显示器的防护屏；深越
1.0 光电的主业业务为触摸屏触控模组；两者分别处于触摸屏产业链的上、下游。
N-12 J-13 M-13 M-13 J-13 S-13 2013 年 8 月，星星科技发布重大资产重组方案，计划并购深越光电，当前已
股票数据 经获得证监会批准，若完成并购，公司将从一个玻璃防护屏厂商转型为触摸屏
总股本/ 流通(百万股) 150/83 触控模组厂商。
总市值/ 流通(百万元) 2,213/1,222 并购深越光电，可以产生显著的协同效应
上证综指/深圳成指 2,109/8,169
星星科技完成收购深越光电后，公司基本面将获得明显的改善：深越光电可以
12 个月最高/最低(元) 18.64/7.90
消化星星科技玻璃盖板的过剩产能，双方可以共享客户资源，并购的协同效应
非常显著。另外，深越光电当前正处在快速扩张时期，并购之后可以利用资本
相关研究报告： 市场加速企业的发展。
《星星科技-300256-2011 年年报点评：产能
释放和良率提升将双轮驱动 12 年业绩高增 垂直一体化为触摸屏产业的发展趋势
长》 ——2012-04-05
垂直一体化成为触摸屏产业的发展趋势，其好处在于：1 ）可以更快更好的满
足客户需求；2 ）成本控制的需要；3 ）直接与终端客户接触，增强议价能力。
证券分析师：刘翔 通过并购深越光电，星星科技实现了从保护屏厂商向触摸屏厂商的转型，实现
电话：021 了触摸屏的垂直一体化，适应了产业发展趋势。
E- MAIL：liuxiang3@ 薄膜技术路径为市场主流，深越光电前景较好
证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512070002
深越光电的主要产品是薄膜式电容触摸屏触控模组。当前，触摸屏领域的主流
证券分析师：卢文汉
技术路径有GG、OGS、薄膜式、in-cell 、on-cell 等多种技术路线，但考虑到
电话：021
E- MAIL：luw h@
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