煤炭开采行业：拐点已至，焦炭报复性上涨可期.pdfVIP

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2018-04-29 发布于北京
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煤炭开采行业：拐点已至，焦炭报复性上涨可期.pdf

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行业研究煤炭开采证券研究报告 2018 年 04 月 24 日行煤炭开采业深度行业评级推荐研究拐点已至，焦炭报复性上涨可期报评级变动维持告事项华创证券研究所前期焦炭价格的大幅杀跌，矛盾主要来自于两个方面：1）钢材库存过高，去证券分析师：任志强库速度明显低于去年同期，下游需求由乐观转悲观；2 ）焦炉开工率快速恢复，执业编号：S0360518010002 而高炉开工率恢复明显滞后，阶段性供过于求导致港口、焦厂失去议价能力，电话：021 邮箱：renzhiqiang@ 价格上涨势头被钢厂扭转。联系人：罗兴主要观点电话：010 1.供给压缩“先声夺人”，环保料将扭转焦钢局势邮箱：luoxing@ 根据中联钢的统计，目前陕西平均限产30% ，山西平均限产20% ，河北平均行业表现对比图(近 12 个月) 限产20% ，内蒙大部分限产40% ，徐州限产70% ，均属于环保因素限产。根据4 月 18 日中焦协的会议精神，处于亏损状态的焦化企业大概率将执行高水 2017-04-25～2018-04-23 29% 平限产。若按照低水平限产，焦炭供给量压缩较为有限。若按照高高水平限 17% 产，对应的统计口径内焦炭产量将减少 11.36 万吨，幅度为 7.10% 。按照3 5% 月份全国3557 万吨的焦炭产量进行折算，影响的焦炭月产量为253 万吨，这 -6% 将大幅压缩焦炭的阶段性过剩压力。同时，随着电力减排工作的接近尾声， 17/04 17/06 17/08 17/10 17/12 18/02 非电减排将成为环境治理的重中之重，被频频曝光的焦化行业大概率将首当沪深300 煤炭开采其中，随之而来的将是持续的、强硬的环保治理要求，这将对供给端构成明相关研究报告