投资项目经济评价汇.ppt

2004-08-10 讲座的主要内容 简述我国投资项目经济评价方法的历史沿革 投资体制改革与投资项目投融资决策 费用效益分析的应用 财务评价方法的应用 不确定性分析与风险分析方法的应用 案例分析 第一部分 简述我国投资项目经济评价方法 历史沿革 投资项目的经济评价方法是为投资决策服务的，在不同经济管理体制下，投资决策体系不同、财税制度、会计制度、价格体系等不同，投资项目经济评价的内容与方法有所不同。 在我国经济体制的转型初期，财税、金融及投资体制逐步改革，为适应投资决策科学化的需要，国家计委与建设部组织国内专家学者学习西方投资决策方法，结合国情，编写了《建设项目经济评价方法与参数》（下称《方法与参数》）（试行版）。改革开发三十年来，随着市场经济体制建立与不断完善，《方法与参数》历经两次大的修改，至今仍在不断的修改与完善之中。 考虑到温故而知新，完全有必要简要回顾我国投资项目经济评价方法的历史沿革。  1978年工业项目可行性研究的引进 （联合国工发组织编） 1985年工业项目可行性研究经济评价方法—企业经济评价 1987年建设项目经济评价方法与参数 (试行版) 1993年建设项目经济评价方法与参数 (二版) 2006年建设项目经济评价方法与参数 (三版) 一、经济评价方法的特点 1.货币的时间价值 2.建设项目全过程评价(建设期与运营期) 3.动态分析与静态分析相结合 4.现金流量分析 二、两个层次的评价 1.试行版 （1）国民经济评价：采用西方经济学家为发展中 国家设计的影子价格体系，解决价格扭曲问题。 一版要求工业和非工业项目均以国民经济评价结 论为项目审批的依据。 社会折社会折现率取12%。 经济评价指标：经济内部收益率、经济净现值。 编制国民经济效益费用流量表。 （2）财务评价 财务评价是在计划经济体制的财税制度和会计下， 采用计划价格体系进行项目的盈利能力分析，和偿 债能力分析。采用税前还贷，资金来源采用拨款与 拨改贷、全额贷款。定额流动资金与铺底流动资 金。财务评价采用行业基准收益率为判据。 财务评价指标：财务内部收益率、净现值。偿还能力分析：借款偿还期。编制贴现全投资现金流量 表、利润表和资金平衡表。 2.二版 （1）国民经济评价：采用西方经济学家为发展中国家 设计的影子价格体系，解决价格扭曲问题。要求非工 业项目均以国民经济评价结论为项目审批的依据。社 会折社会折现率10%。经济评价指标：经济内部收益 率、经济净现值。编制国民经济效益费用流量表。 （2）财务评价：是在社会主义市场经济初级阶段的财 税制度和会计制度、价格体系下进行项目的盈利能力 分析和偿债能力分析，采用税后还贷，资金来源由资 本金和贷款组成。 试行项目法人责任制和资本金制度，银行商业化运 作。财务评价采用行业基准收益率为判据。 财务评价指标：财务内部收益率、净现值。偿还能 力分析：借款偿还期。编制全投资现金流量表、资 本金现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资 产负债表。 3.三版 （1）费用效益分析：运用经济学原理，市场经济体制 下，项目外部效果显著，市场不能有效配置的项目需 要进行这项分析，如公益性项目和基础设施项目。 社会折现率取8%。经济评价指标：经济内收益率、 济净现值。编制经济费用效益流量表。 （2）财务评价 是在完善社会主义市场经济阶段的财税制度和会计制 度、价格体系下进行项目的盈利能力分析、偿债能力 分析、生存能力分析，强调财务的可持续发展，采用 税后还贷，资金来源由资本金和贷款组成。 试行项目法人责任制和资本金制度，银行商业化运 作。财务评价采用资金成本、资本定价模型、行业 基准收益率为判据。 财务评价指标：财务内部收益率、净现值（税前和税 后）。偿还能力分析：利息备付率和偿债备付率。编 制全投资现金流量表、资本金现金流量表、利润表、 财务计划现金流量表、资产负债表。 第二部分 投资体制改革与投资项目投融资决策 一、投资体制改革的目标 改革政府对企业投资的管理制度，按照“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则，落实企业投资自主权。最终建立起市场引导投资、企业自主决策、银行独立审贷、融资方式多样、中介服务规范、宏观调控有效的新型投资体制。 二、改革项目审批制度，落实企业投资自主权 1.彻底改革现行不分投资主体、不分资金来源、不分项目性质一律按投资规模大小分别由各级政府及有关部门