G2C0银广夏财务报表分析(第2组).docVIP

财务报表分析案例作业 银广厦财务报表分析 北京大学光华管理学院2002MBA学位2班第2组 王海萍、李松林、史 骏、孙 晋 闫海龙、尚大为、王圣光、甄兴籍 2003年3月9日  银广厦财务报表分析 本报告通过对银广厦2000年年度报告中财务报表和非财务报表信息的分析，试图勾画出数字和信息后面企业的现实情况，以对年报的真实性做出适当的评价。 背景资料 1987年4月，陈川创立“深圳广夏录像器材有限公司”1993年11月，陈川在宁夏合资成立“广夏(银川)实业股份有限公司”1994年6月，公司股票在深圳证券交易所上市此后银广夏投资牙膏、水泥、白酒、牛黄、活性炭、葡萄酒、房地产，但收效并不显著1996年公司开始治沙种草，创建闻名于世的银广夏麻黄草种植基地，银广夏由此踏上发迹的征程1998年10月20日，天津广夏(集团)有限公司与德国诚信贸易公司签订了蛋黄卵磷脂和桂皮、生姜精油、含油树脂等萃取产品出口供货协议，供货金额5600万马克1999年天津广夏实现对德国诚信公司出口1.1亿马克，使当年上市公司利润总额达到1.58亿元，银广夏股价从13.97元飞涨到35.83元2000年银广夏创始人陈川去世，宁夏科技厅厅长张吉生接过指挥棒，天津广夏再立新功，当年实现出口1.8亿马克，并且与德国诚信公司续签出口合同60亿元人民币，使银广夏的业绩和股价两个车轮飞转，成为深沪两市屈指可数的蓝筹牛股然而，2001年8月银广夏却因媒体一份质疑，露出了造假的破绽，身价一落千丈，成为千古之恨。2000年年末货币资金比1999年增加2.27亿元，增加69.39％中对为“公司本年度的销售增加，且回笼现金较多所致”。从资产负债表可知，2000年经营和其他活动使应收款项增加4.4亿元，增加96.5％。因此，判断，2000年的销售及销售货款回笼并不理想，货币资金的增加决不是主要来自于销售应收款项1999年末为5.05亿元，2000年度为9.亿元销售收入1999年为3.8亿元，2000年度为9.0亿元公司的应收款项和收入保持大体比例的快速增长在公司宣称的高科技生物制品大量高价外销的情况下，这样的大体同比例的增长，本身就显示了公司已经存在比较大的财务风险了超临界二氧化碳萃取设备据会计政策，应收款坏账准备比例为：1-2年10%，2-3年25%，3年以上30%但2000年应收账款实际提取坏账准备比例为1-2年%，2-3年1%，3年以上23%，少提坏账准备一千多万元，明显虚增利润。银广夏总部没有业务收入和业务成本，纯属于一个投资控股公司为9亿元萃取和玻璃制品销售收入8.2亿元年报显示业绩增幅惊人，过快的增速令为亿元　　2000年《中国博物馆》1000万元，分3年摊销，当年应摊销330万元，为何不计入成本明确揭示所适用的增值税率为17％。也没有享受国家规定的增值税减免政策，但是，从2000年年报中可知：（1）2000年末的应交增值税余额为负数，即增值税不但不欠，而且还没有抵扣完；（2）在的现金流量表中显示，2000年度的增值税仅仅只交了526万元。但是从工业企业所用原材料和动力燃料方面来看，增值税进项税应当是比较小的。因此，应交增值税应当是比较大的，假设仅按比较保守的增值额，也就是工业生产性销售收入为8.27亿元毛利为5.43亿元计算，2000年度应当计交的增值税至少为9231万元。不究竟是如何处理增值税的，在年报中没有比较令人信服的详细的披露。如果是因产品外销退税，其退税情况也应当得到重点的特别披露。根据银广夏公告，天津广夏1999年度、2000年度向德国诚信公司出口萃取产品达5610万马克(约2.2亿元人民币)、1.8亿马克(约7.2亿元人民币)。2000年比1999年增加短期借款5.86亿元净现金流量增加2.27亿元，来自于公司经营活动为1.24亿元，来自于公司的筹资活动（借款）为3.45亿元，来自于公司的汇率变动形成货币资金增加0.14亿元，适用于公司的投资活动（主要是购买固定资产、在建工程等）等使现金流量减少2.56亿元的现金净流量主要来源于公司的借款“公司本年度的销售增加，且回笼现金较多所致”货币资金的增加决不是主要来自于销售而是来自于借款，希望以巨额的货币资金的囤积来显示销售及销售回款情况。 但是中报表及其说明，不符合披露的重要性原则，明显有对投资者欺骗的嫌疑，倒是对投资者判断公司用处不大的数十家子公司股权投资和其他股权投资概况做了大篇幅的列示。经过数年产业结构调整，目前已形成以高新技术为主导，特色生物资源开发为基础，生物制药及优质葡萄酒生产等为主体的产业体系，现正步入高速增长期。从年报中难以看出其产品市场销售的状况，且该公司萃取生产线设备主要依靠进口，且对外方技术依赖程度较高，并不具特色优势。 按照银广夏的公告，公司不仅在天津广夏有三条500立升的萃取生产线，还