【2018年整理】项目管理（MBA精品系列）课件3项目融资.pptVIP

4、项目融资的审查 项目融资对象审查 风险审查 贷款额与利率 担保 风险控制 贷款支付 贷款归还 * * 第3章 项目融资 1.项目融资 项目融资是指对需要大笔资金的项目而采取的金融活动，借款人原则上将项目自身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其资产作为抵押条件来处理。该项目事业主体的一般性信用能力不作为重要因素来考虑。 项目融资的基本形式 无追索权项目融资。 有限追索权项目融资 如华能公司有A、B电厂，决定贷款建C厂，如AB厂收益做担保，银行有完全追索权，如以C厂收益，为无追索权，如以公司某些资产作为担保，则属于有限追索。 项目融资的基本形式 项目融资适用范围 资源开发项目 基础设施项目（公路、电力） 大型工业项目（水泥厂） 2 项目融资与公司融资区别 内容 项目融资 公司融资 融资主体 项目公司 发起人 融资基础 项目未来收益和资产 发起人和担保人的信誉 追索程度 有限追索和无 全额或有限追索 风险承担 项目参与方 发起人 会计处理 不进入项目发起人资产负债表 进入项目发起人资产负债表 贷款技术、周期、融资成本 相对复杂、长、较高 前期费用0.5-2% 利息高出0.3-1.5% 相对简单、较短、较低 债务比例 负债率高 自有资金的比例为30-40% 3项目融资结构 3.1项目公司融资 借款人以项目产品销售收入产生的净现金流偿还贷款 建设阶段：利率较高。利息支付方式一是在产生现金流之前将利息转成本金，二是运营前用新发放贷款支付利息。 运营阶段：利率调整为正常水平。贷款人对项目前景失去信心时，允许将净现金流量100%还款。 无追索权或有限追索权的融资结构 项目公司融资结构 3.2产品支付和远期购买的融资结构 把项目产品的部分所有权给贷款人，最终转化为销售收入偿还贷款（石油开采） 项目产品是支付各种经济成本支出和债务还本付息唯一来源 偿还期比项目的经济寿命周期短 贷款人不提供用于项目运营开支的资金 3.3BOT项目融资的结构 （Build-operate-transfer）借款人以特许经营期的收益偿还投资人的贷款。 BOT 建设-运营-移交 BOT融资结构 BOT模式的具体形式 BOOT：建设-拥有-运营-转交（期限通常比BOT长） BOO：建设-拥有-运营（build-own-operate） BT 建设-移交（build-transfer）政府以协议价向项目发起人支付项目总投资加合理利润（适合政府直接运营的安全和战略类设施） TOT移交-运营-移交(transfer-operate-transfer)政府把建成项目移交给企业，获得一笔资金，企业运营若干年后交还政府。 BLT:建设-租赁-移交（build-lease-transfer)工程完工后租给第3方，以租赁分期付款方式收回工程投资和运营收益，期满后移交政府 BTO建设-移交-经营（build-transfer-operate）建成后移交政府（如铁路、机场不宜私人机构所有），再由项目公司经营维护。 BOT模式的具体形式 DBFO设计-建设-融资-运营design-build-transfer-operate FBOOT 融资-建设-拥有-运营-转交 DBOM设计-建设-运营-维护（Design-build-operate-Maintain DBOT （Design-build-operate-transfer IOT投资-运营-移交（investment-operate-transfer）企业收购现有基础设施，根据特许协议经营，期满交给公共机构。 BOL建设-经营-租赁 build-operate-lease 3.4、融资租赁 借款人以偿还租金形式，支付资产使用款的融资租赁方式。 以资产为基础的融资方式，项目公司向租赁公司租用特殊设备，并以设备带来的收益偿还公司的租金，租赁公司通过出租获益。常见船舶、飞机行业 项目融资成功的关键要素 1、项目的财务经济可行性 A、项目规模足够大。 项目无论大小，前期工作量差别不大，小项目使得前期费用占投资比例大（6-8%） B、在竞争性保护和法规调节中取得合理平衡。 政府保护项目的最低现金流，如BOT交通项目建成后，不能再建平行的道路，保护车流量。 C、合理的风险分担。 政府分担部分风险，如风险全由发起人承担，项目收费将很高，可能超出用户承受能力。 *