第二章_财务管理的价值观念汇.ppt

教学内容 第一节 时间价值 第二节 风险报酬 第三节 利息率 第四节 证券估价 本章主要讲授时间价值、风险报酬、利息率和证券估价等，通过本章的学习应掌握： ★ 时间价值的概念、经济实质和相关计算 ★ 风险报酬的概念、单项资产风险报酬和证券组合风险报酬的计算 ★ 利息率的概念与种类、影响利息率高低的基本因素和未来利率水平的测算 ★ 债券估价与股票估价的基本方法 教学重点： ◎ 资金时间价值的概念 ◎ 一次性收付款项的终值与现值 ◎ 普通年金的终值与现值 ◎ 风险报酬的计算 教学难点： ◎ 普通年金的终值与现值计算 ◎ 风险程度的衡量与风险报酬的计算 ◎ 股票估价 一、资金的时间价值 二、单利终值和现值的计算 三、复利终值和现值的计算 四、年金的计算 五、时间价值计算中的几个特殊问题 一、资金的时间价值 导入案例 （一）　概念 （二）　要点 （三） 两种表现形式 （一）　概念： 资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值 即等量资金由于使用而在不同时点上形成的价值增加额就是货币时间价值。 反映不同时点资金的换算关系。 （二）　要点： 1、只有把货币投入生产经营活动才能产生时间价值（并不是所有的货币都有时间价值） 2、生产经营中的所有资金都具有时间价值。（包括货币资金和实物资金） 如提高设备利用产率所获得的更多价值 3、是资金周转使用后的增值额，是劳动者为社会所创造的剩余产品价值。（实质） 4、资金周转使用后的价值增加不仅包括时间价值，还包括风险报酬和通货膨胀贴水。 5、货币的时间价值是在没有风险、没有通货膨胀的条件下的社会平均资金利润率 （三）两种表现形式 （1）时间价值率（相对数） 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。 投资报酬率 = 时间价值 + 风险报酬 + 通货膨胀贴水 通常以利息率计算时间价值率（存款利率、贷款利率、债券利率） 只有在没有风险、没有通货膨胀时，利息率 =时间价值率 （2）时间价值额（绝对数） 资金在生产经营中的增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 通常以利息计算时间价值额 二、单利终值和现值的计算 （一）利息的两种计算方法 （二）终值与现值 (三）单利终值和现值的计算 ★课堂练习 （一）利息的两种计算方法 ★ 单利的特点 ★ 复利的特点 ★ 单利利息的计算 　单利的特点： ●只对本金计算利息 ●各期利息相等  　复利的特点： ●本金和前期的利息都计算利息 ●各期利息不相等 单利利息的计算 计算公式： p:本金 i:利率 I:利息 t:时间，通常以年 为单位 终值： （又叫将来值），现 在一定数量资金在未 来若干期后的本利和 现值： （又叫本金），指未来 某一时点上的一定量资 金折合到现在的价值。 (三）单利终值和现值的计算 单利终值的计算 单利现值的计算 单利终值的计算 单利终值： 指一定量资金按单利计算的未来价值。或者说一定量资金按单利计算的本利和。 单利现值的计算 贴现：根据终值求现值 贴现率：贴现时使用的利息率 单利现值：指未来一定量资金按单利计算的现在的价值。 计算公式： 由 推出： [例]从第一年到第五年各年年末的1元钱的现值为多少？ 解： P1=1÷（1+10%×1）=0.909 P2=1÷（1+10%×2）=0.833元 P3=1÷（1+10%×3）=0.769元 P4=1÷（1+10%×4）=0.714 P5=1÷（1+10%×5）=0.667 课堂练习 1、某人现在存入银行10000元，利率为5%，3年后取出，问：在单利方式下，3年后取出多少钱？ F3 = 10000 × ( 1 + 3 × 5% ) = 11500(元) 2、某人希望在3年后取得本利和11500元，用以支付一笔款项，已知银行存款利率为5%，则在单利方式下，此人现在需存入银行多少钱？ P = 1150 / ( 1 + 3 × 5% ) = 10000 (元) 三、复利终值和现值的计算 （一）复利终值 （二）复利现值 （三）复利息 ★课堂练习 ★作业 [例]现在的1元钱，年利率10%，从第一年到第五年按复利计算各年年末的终值 解： FV1=1×（1+10