担任风险投资方法律顾问汇编.docVIP

担任风险投资方法律顾问? 风险投资中的投资方主要是指风险投资公司和大型公司的风险投资机构，也包括投资风险企业的自然人，即天使投资人。为投资方担任法律顾问是律师参与风险投资项目的另一类核心工作，与担任风险企业法律顾问相比，二者有不少共同的方面，但由于服务对象及所代表的利益立场不同，在法律服务内容及具体操作上均有相当大的区别。?一、投资方法律顾问的基本工作原则?1、从投资方的角度充分理解投资项目?律师在风险投资项目中担任投资方法律顾问的前提工作就是要能从投资方的角度充分理解这一投资交易。投资方总是希望自己的律师能充分意识到一个风险投资项目实际上是风险企业的管理层与投资方进行的一个合作交易。通常情况下，在这个交易中风险企业的管理层拿出来的主要是创意、技术和管理，而投资方拿出来的则是真金白银。在风险企业的股权结构安排中，为了加强对企业管理层的激励，投资方通常会让利为管理层安排一定比例的股权，但有时投资方也会要求管理层的核心人员出资占有风险企业一定比例的股权，以显示管理层的敬业与承诺。对交易实质的充分调动理解有助于投资方律师在权利义务平衡、风险控制等方面更能代表投资方的利益。?2、投资方律师顾问角色的定位?风险投资项目的一个很重要的目标就是要在投资方和风险企业间建立长久的良好合作关系。因此投资方的律师不能以敌对的心态来面对风险企业的管理层和他们的律师，而应协助投资方本着真诚合作的原则提出合理的主张或条款。?当投资方是多家时，投资方律师应尽力促使各投资方共同推选委托一个牵头投资方，由该牵头投资方对投资项目的大部分法律和业务上的问题拥有决定权，这将有利于项目的顺利进行，也有利于投资方律师工作的开展。否则，投资方之间利益冲突可能会使投资方律师花费大量的时间和精力去协调投资方间的矛盾。由于各投资方的投资策略和目标的不同，这些矛盾是不可避免的，尤其是当部分投资方已经在该风险企业拥有股权时，投资方间的矛盾会更加明显。因此，在某些有多家投资方参加的风险投资项目中，各种类型的投资方聘请各自的律师是有必要的，除非牵头投资方聘请的律师能足以代表其他每一个投资方的利益，而且其他投资方在预见到有利益冲突的情形下仍同意由牵头投资方的律师统一代表他们。?3、法律文件的掌握?一个风险投资项目的完成需要制作大量的法律文件。而风险投资行业有一个不成文的规矩：谁拥有金子，谁制作条款。因此，绝大部分情况下，风险投资项目所需的主要法律文件会由投资方律师来起草制作。投资方律师对此应有充分的意识和准备。为妥善地起草制作这些法律文件，投资方律师必须要认真地了解和思考投资项目的每一个细节，合理地通过条款来分摊风险和界定各方的权利义务；投资方会希望其律师始终会以保障投资方利益的原则来解决文件起草中出现的每一个问题；投资方律师还应自始至终充分掌控这些法律文件，包括充分及时地了解文件的每一处修改和补充，以保证该笔投资交易按时顺利地完结。?4、勤勉尽责?风险投资项目对投资方律师勤勉尽责的要求程度视个案而不同。投资方律师应在参与项目的开始就要结合项目的具体情况充分了解投资方对律师所期望的勤勉尽责的程度，以便开展工作及得到投资方的密切配合。尽管很多业务方面的事项是由风险投资家们去调查研究，但如果律师在法律方面之外，对一些业务问题也能提出独道的见解或建议，投资方会觉得他们所享受的法律服务是含有附加值的。?风险投资项目中投资方律师的尽责调查工作不象发行上市项目中承销商律师的尽责调查工作那样有着基本一致的内容。但一般而言至少应包括下列几项：审阅风险投资企业的组织性文件和其以往各项融资文件；在文件上注意为以后的融资尤其是股票发行上市做好准备；审阅风险投资企业的管理层和他们以往雇主之间的劳务关系合同和技术保密合同等；审阅风险投资企业专利许可、专有技术许可等知识产权类合同；如果投资方投资一个风险企业很大程度上是看重该企业的某些专利技术，投资方律师应对这些专利权属的合法性完整性进行尽责调查，必要时，可征求专利律师的专业意见。?二、风险资本投入方式的法律选择?1、美国风险资本的投入方式?在美国，接受风险投资的风险企业大部分是股份公司，这种公司形式因其股份流动性强而便于风险资本的进出，也决定着风险资本投入方式的选择。在美国，风险资本的投入方式主要为三类：普通股、可转换优先股及可转换债券。?以换取普通股的方式投入，程序简单，可保持风险企业股权结构的单一，有利于风险企业的再次融资。但风险投资方在股权收益分配、公司清算方面不享有任何优先权，同时在税收方面，不同价格购入普通股，有可能会导致低价购买者承担差额部分的税负。可转换优先股则是风险投资家们最青眯的，这是由于可转换优先股的方式最有利于风险投资方的风险控制与管理。持有可转换优先股的风险投资方可以优先获取优先