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中国企业境外上市融资的策略考虑 提 要 中国企业与境内外证券市场 中国企业境外融资有哪些主要方式？ 中国企业为什么要到境外上市融资？ 中国企业境外上市融资有何意义？ 境外上市应重点关注哪些问题？ 企业境外上市涉及的哪些相关法规？ 中国企业境外上市融资如何实施？ 中国企业上市相关最新信息 中国企业 证券市场 中国企业境外融资有哪些主要方式？ 中国企业境外上市融资有哪些方式？ 方式一、境外直接上市 方式二、境外间接上市 方式三、境外买壳上市 方式四、A股发行H股 方式五、H股、S股、ADR/GDR发行A股 方式六、红筹股发行A股 方式七、多重上市（多地上市） 方式八、存托凭证（DR）和可转换债券（CB） 上市案例举例 A股增发H股：托普软件、同仁堂等 H股增发A股：华能国际、皖通高速等 S股增发A股：天津药业 红筹增发A股：中国联通、上海家化等 多重上市：中国石化四地上市（中国、美国、伦敦、香港）等 中国企业为什么要到境外上市融资？ 公司是否需要外汇资金 公司是否希望在1-2年内上市 公司是否希望实现股票全流通 公司是否有意扩展国际市场 公司是否希望提升公司品牌的国际知名度 公司增长快速是否需不断从二级市场再融资 公司是否希望改善公司治理和股权激励制度 公司是否有意引进外国专业人才加盟 公司是否希望引进国际策略投资机构 公司是否希望可以进行跨国并购和与境外公司进行股权交易 中国企业境外上市融资有何意义？ 募集资金，改善企业资本结构 促进企业实业经营和资本运营国际化 建立长期持续的资本市场融资渠道 利用上市公司提高企业知名度和信誉 改善公司治理水平和激励机制 为创业资本提供增值和退出渠道 开拓国际市场，树立企业品牌 资本运作实现企业规模扩张 境外上市应重点考虑哪些问题？ 企业上市的目的 上市地选择及其上市规则 上市方案及上市方式 上市费用和上市时间成本 市盈率及募集的资金 上市以后的再融资便利性 境外上市应重点考虑哪些问题？ 资本市场监管及专业服务 财务和税收负担问题 股票二级市场的流通性 引入国际策略投资机构 改善公司治理水平 选择优秀的财务顾问 中国企业境外涉及哪些相关法规？ 《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》（1997年6月20日） 《中国证券监督管理委员会关于进一步促进境外上市公司规范运作和深化改革的意见》（1999年3月29日） 《中国证券监督管理委员会企业申请境外上市有关问题的通知》（1999年7月14日） 《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引》（1999年7月21日） 《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市有关问题的通知》（2000年6月9日 ） ——中国证监会关于“无异议函”的要求已经于03年4月1日取消。 中国企业境外上市融资如何实施？ 企业境外上市相关最新信息 2003年4月1日，“无异议函”制度取消，企业境外上市程序减少，时间加快，中介机构的保荐责任加大。 国内IPO通道制不利中小企业发股，同时增加企业上市直接成本和时间成本，保荐制改革酝酿之中。 QFII和CEPA实施，海外投资机构、资本市场与中国内地证券市场、中国企业的联系更加紧密，投融资更加便利。 中国成为全球制造中心，外资通过投资、并购等挤占中国市场，中国企业将更加融入国际化的竞争中。 QDII设想和香港人民币离岸中心设计，将进一步拉近中国企业与国际资本市场的距离。 * * 香港联合交易所主板和创业板（HKSE/GEM） 新加坡交易所主板和自动报价板（SGX/SESDAQ） 美国三大股票市场（NYSE/AMEX/NASDAQ） 伦敦股票交易所（LSE/AIM/TECHMARK） 加拿大股票市场（TSX） 澳大利亚股票交易所（ASX） 境外市场 上海证券交易所A股、B股市场 深圳证券交易所A股、B股市场 境内市场 中 国 企 业 新加坡第一/第二市场 中国A/B股市场 香港主板/创业板 市场 英国股票市场 加拿大股票市场 澳大利亚股票市场 ...... 美国股票市场 H股/红筹/分拆/增发 增发A股/分拆 增发A股 S股/间接方式 两地挂牌 N股/ADR/间接 增发A股 GDR/直接/RTO 财务顾问提供全程顾问、协调和监督服务