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四川理工学院研究论文企业并购重组的金融支持策略学 生：学 号 业：会计班 级：2013级3班指导教师：四川理工学院经济与管理学院2015年5月摘 要在当今社会，企业并购重组是财务预期搞活企业、盘活资产的重要途径。本文从金融角度出发，重点探讨银行并购和外部融资对企业并购重组的影响，对于并购的财务分析方面，焦点在于企业定价，提出了自由现金流等不同支付方式的定价模型以及市场法等多种复杂的定价方法，针对国有企业和新型产业等方面的金融支持策略进行分析，了解新型产业组织形式产业之间的关联性，分析企业并购重组的前景和国内外研究现状。关键词：并购重组、定价方法、金融支持策略、外部融资目录 1 引 言1.1 企业并购重组的概念……………………………………………………………11.2企业并购重组发展背景…………………………………………………………11.2.1 国外研究现状…………………………………………………………………11.2.2 国内研究现状22.金融支持策略22.1对国有企业并购重组的策略22.1.1策略内容…………………………………………………………………………22.1.2策略漏洞及调整…………………………………………………………………32.1.3案例分析…………………………………………………………………………42.2对战略性新兴产业并购重组的策略……………………………………………52.2.1策略内容………………………………………………………………………52.2.2策略漏洞及调整………………………………………………………………63策略的影响和并购重组的前景63.1金融支持策略的影响……………………………………………………………73.1.1银行并购策略的影响73.1.2外部融资策略的影响……………………………………………………………73.2 并购重组的前景84 结束语8参考文献91 引言1.1企业并购重组的概念企业并购重组是财务预期搞活企业、盘活资产的重要途径。企业的资产重组与并购常常是交互发生的，先收购后重组，或先重组，再并购，再重组在资本运作中也是经常采用的方式。资产重组是指企业改组为上市公司时将原企业的资产和负债进行合理划分和结构调整，经过合并、分立等方式，将企业资产和组织重新组合和设置。企业并购重组一般分成两大类型，即政府主导型并购重组和市场驱动型并购重组。现阶段我国融资企业并购多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量的剧增和并购金额的增大，已有的并购融资方式已远远不足，拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。企业并购重组作为企业发展?的一种模式，从文化的角度来看，也就决定了企业并购重组的过程既是原有企业文化模式被打破的过程，又是新企业的企业文化模式形成和发展的过程，同时也是两种企业文化相互交融、整合的过程。1.2企业并购重组发展背景1.2.1国外研究现状目前中国国内企业跨国战略并购将成为热点。目前中国跨国并购的交易类型主要集中在外国公司收购中国目标资产或企业 ,以及海外上市的中国企业收购母公司的优质资产 ,国内企业收购国外资产或公司的案例还不是很多 ,但随着我国企业实力的进一步增强 ,中国企业海外战略并购的步伐必将进一步加快。跨国并购的学问大，并不限于理论和宏观层面。从企业层面来说，有许多企业就是通过多次兼并收购，实现了超常规的快速发展，然而也有不少企业因为并购失败而陷入困局。苏格兰皇家银行（RBS）就是一个典型的例子。该银行曾经是一家经营有方，盈利水平甚佳的英国地方性银行。借助一系列成功并购，特别是以小吃大，在成功收购了英国国民西敏寺银行之后，RBS变身为国际性大银行，也曾以战略投资者身份入股中国银行。然而好景不长，金融危机时，RBS错误地介入对荷兰银行（ABN AMRO）的收购，导致出现重大流动性困难，从此陷入严重的财务困境，英国政府不得不出资救助。真可谓成也萧何，败也萧何。中国企业走出去的步伐仍然越来越快。从统计数字来看，中国内地对外的直接投资在上世纪90年代（1990～1999年）年平均对外直接投资额为23.2亿美元，本世纪头十年的前期（2000～2006年）的年平均值为65.57亿美元，而2007～2011年的年平均值已达到530.2亿美元。中国现今是世界第二大经济体，中国对外贸易总量与世界第一大贸易国美国也在伯仲之间。现今应该鼓励中国企业跨出国门，探索国际化道路，实施对外投资和并购重组，提升中国的经济实力。1.2.2国内研究现状中国企业国内并购活跃，有许多新特点、新成绩，也有不少新问题，一些制度政策规定已成为并购重组的障碍。政府推进并购重组必须合法合规推进，政府融资体系要利用政策融资工具支持重要的产业并购整合，按市场化和促进改善结构的方向改进中国企业并