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外經貿發展如何應對人民幣升值挑戰 2007-01-15 中國商務部研究院課題組 自2005年7月我國對人民幣匯率形成機制進行改革以來，人民幣兌美元累計升值已經接近5％。人民幣升值將是一個長期趨勢。這對我國外經貿發展既是新的挑戰，也是新的機遇。我們認為，人民幣適度升值從長遠看有利於外經貿與國民經濟的協調發展。 一、分析人民幣升值對我國外經貿影響的思路 （一）匯率問題為什麼成了一個熱點問題 為什麼近年來人民幣有著如此巨大的升值壓力和預期？從外部環境看，因為全球經濟出現了較為嚴重的失衡，美元流動性過度增長，中美貿易差額不斷擴大，使得人民幣成為投機炒作的對象。從自身背景看，因為我國外貿出口和外資流入長期持續擴張，經常賬戶和資本賬戶均出現了較大順差，人民幣所代表的商品和資產物美價廉。 外貿出口和外資流入的持續擴張以及雙順差的出現，對於拉動國民經濟較快增長具有重大意義。但是，必須承認我國外貿出口和利用外資增長中存在著能源和資源消耗高、污染高、附加值低，停留在國際產業鏈條低端，主要依靠低價位競爭，貿易條件惡化等問題。同時，資源和要素過度地向出口產業集中，國民經濟增長過於依賴外需。而內需，尤其是消費增長卻相對緩慢。這些問題的存在，在很大程度上是因為我國用於出口生產的要素，包括能源、資源、勞動力和公共投入品的價格、環境污染的代價等等被低估。 人民幣長期盯住美元，減少了匯率風險，增強了我國出口的競爭力和對外資的吸引力。但是，由於貿易和資本順差越來越龐大，中央銀行不得不持續大量地投放人民幣吸納流入的外匯，對貨幣流通量的調控能力大打折扣。低效益重複建設造成生產能力過剩，生產能力過剩又迫使企業競相以低價位向國際市場尋求出路。這不能不是近年來我國外貿經營秩序混亂，與貿易夥伴的摩擦迅速增多的原因之一。 人民幣匯率制度的改革和適度升值，正是應對這一形勢而進行的調整。 如果不進行這樣的調整，從長期看，一是會強化要素價格的扭曲，影響我國對外貿易向集約型增長升級；二是使得我國經濟結構和產業結構進一步失衡，國民福利流失；三是中央銀行對資金流動性的調控能力將不斷減弱；四是熱錢必然會以各種形式流入，在我國房市、股市等領域興風作浪，投機獲利。可以說，人民幣匯率被低估，不僅授人以柄，引起越來越多的貿易保護主義威脅，而且也影響著我國國民經濟和對外貿易的可持續發展。 （二）怎樣認識匯率杠杆的意義與作用 根據一般經驗，本幣升值，會抑制外貿出口和外資流入。許多人因此擔心人民幣升值會對我國進出口、利用外資和對外經濟合作增長產生較大的負面影響。 在研究這個問題時，我們的著眼點不能僅僅局限在當前外經貿增長規模和速度上，還應當分析人民幣升值對於外經貿增長質量和效益的影響，看它是否有利於解決過去增長中存在的一系列失衡問題，是否有利於抑制“兩高一低”產品的過量出口，是否有利於實現外需與內需大體同步增長，是否有利於緩解國際收支失衡和投機外匯湧入的壓力。 當前，經濟全球化正在進一步發展，主要經濟體的相互依存不斷加深。我國已經成為一個貿易大國。人民幣匯率作為我國對外經濟貿易活動常用的交換媒介和計價單位的價格，可以說是價格的價格，是決定要素配置，引領市場走向的一個非常重要的杠杆和變量。如果這個價格長期失真，就可能引起一連串要素價格的失真，造成包括對外經濟貿易關係在內的主要經濟關係的失衡。過去，在我國開放領域還不那麼廣，市場機制作用程度還不那麼深的情況下，匯率的作用可能不那麼顯著和重要。然而在今天，匯率的作用、匯率的客觀性和均衡性卻再也不應當被忽視。 怎樣才能發揮匯率作為價格杠杆的作用？怎樣保證人民幣中長期匯率的客觀和均衡性？辦法之一就是允許它以市場供求為基礎，通過一定程度的上下浮動，對內部經濟和外部經濟出現的某些失衡進行調整。深入研究人民幣升值對我國外經貿發展的影響，對於正確運用匯率杠杆，解決或緩解內外部失衡壓力，同時保持國民經濟穩定增長，具有十分重要的意義。 二、近中期匯率基本走勢和人民幣的適度升值 （一）影響人民幣近中期走勢的主要因素 當前和今後一個時期，支持人民幣升值或升值預期的因素主要有： 1、我國勞動生產率的相對較快提高 根據Balassa-Samuelson效應，在一個開放經濟體的發展過程中，技術進步首先發生在貿易品部門，其勞動生產率的較快增長會促進這些部門工資水平的提高，並進一步帶動非貿易品部門工資的相應提高。由於貿易品部門的價格通常是由國際市場決定，上漲速度比非貿易品部門要慢，於是就會推動實際匯率升值，對於通貨膨脹率相對穩定的國家來說，實際匯率升值的直接表現就是名義匯率上浮。1995年－2004年，我國製造業勞動生產率平均每年增長15.9％，遠遠高於美、日、歐等發達國家，必然會給人民幣帶來持續升值壓力。 2、國際收支雙順差和外匯儲備高速增長 匯率走勢的最直接決定力量來自外匯供求。199