开工旺季到来利好煤焦价格,板块有望超跌后小幅反弹.PDFVIP

[Table_Summary] 开工旺季到来利好煤焦价格，板块有望超跌 后小幅反弹 行业周报 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 煤炭开采Ⅱ行业 2018.04.07/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 本周观点： 分析师： 王锡文 执业证书编号： S1220517120003 1.动力煤产业链。供给方面，目前产地供应正常，主产区煤矿 TEL: 0755 价格表现弱势，后续价格仍有下跌空间；目前进入4 月动力煤 E-mail： wangxiwen@ 消费淡季，采暖季结束和水电强势替代的冲击下，需求逐步走 弱，电厂日耗目前维持在66.5 万吨，但后续存在下行压力；后 [Table_Author] 联系人： 武珣，牟彦达 续大秦线检修在即（4 月7 日至5 月1 日，大秦线进行25 日的 TEL ： 集中检修），预计将影响动力煤的铁路运输并影响港口的到货 E-mail ： wuxun@ 量，后续动力煤的供需格局边际上可能有所改善，但在港口高 重要数据： 库存的影响下，动力煤价格继续承压。 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 36 2.煤焦钢产业链。（1）焦煤方面，产地供应整体偏稳，蒙煤资 总股本(亿股) 1132.36 源仍较为紧张，澳煤受飓风影响供给受限，进口煤供应仍然偏 销售收入(亿元) 8178.63 紧；钢焦复产利好焦煤需求，焦煤基本面仍然较强，受钢价下 利润总额(亿元) 1302.28 调影响较小，近期钢材库存的回落带动钢材期货和现货开始出 行业平均PE 49.60 现小幅反弹，下游开工逐渐恢复带动煤焦钢需求进一步释放， 平均股价(元) 7.03 钢材价格反弹有望传到至上游，带动焦煤价格稳中有升。（2） 焦炭方面，焦炭经过前期4 轮200 元/吨的下跌，多数焦炭厂已 行业相对指数表现： 经在成本线附近，下游开工逐渐恢复带动煤焦钢需求进一步释 [TABLE_QUOTEINFO] 放，钢材价格反弹有望带动焦炭价格抬升。 35000 3.投资建议。煤炭板块受前期系统性风险影响回调较多，当前 20% 30000 配置价值已经凸显；行业优质标的均具备较好的业绩，我们认 12% 25000 为后续一季报发布叠加4 月开工旺季的到来，板块有望超跌后 20000 小幅反弹。建议关注优质焦煤标的山西焦化、潞安环能、首钢 4% 15000 10000 资源、西山煤电和雷鸣科化；建议关注具备高分红预期的龙头 -4% 5000 煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业。 -12% 0 上周复盘： 4 7 0 1 / / 1 / 7 7 / 8 1 1 7 1 1．煤炭板块涨幅排名倒数第二 0 0 1 0 2 2 0 2 2