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第十一章 风险投资基金 第O节 关于投资基金 一、投资基金的含义 “基金”一般是指具有专门用途的资金。 投资基金是一种特殊的基金形式。它是一种面向社会大众，将零散的、众多的社会闲置资金聚集起来，再由专业人员将其进行组合投资，获得的投资收益，按出资比例在出资人之间进行分配的集合投资制度。 1、资金来源 投资基金所筹集的资金来源于社会大众手中的闲置资金，其出资人可以是个人，也可以是机构。 其中，机构投资者主要包括投资银行和投资管理公司、保险公司、社会保险基金、基金会基金等。 从世界各国的情况来看，机构投资者是投资基金最主要的资金来源。 2、资金运用来 投资基金的投资范围是非常广泛的。 可以投资于股票、债券、外汇、基金券等各种金融商品，也可以投资于衍生金融工具，还可以进行各种实业投资。 投资基金一般具有相当的资金规模，它可以按照投资组合的方式进行分散投资，以降低风险。 3、收益来源 从盈利分配来看，一般来说，投资基金的收益来源主要包括： ①股息和红利。 ②利息收入。 ③资本利得。 ④资金增值。（证券、房地产等） ⑤其他收入。（如高科技项目的开发等） 二、投资基金的特征 投资基金在其诞生的一百多年里，尤其是在第二次世界大战后的几十年里获得了迅猛发展。 无论是在西方发达国家，还是在金融市场不够发达甚至较为落后的发展中国家，投资基金都有相当规模的发展。 （一）投资基金的优势。 1、投资基金将中小投资者的有限资金汇聚成巨额资金，进行规模投资。 2、组合投资、分散风险。 3、规模经营、降低成本 。 4、专家经营、专业管理 。 5、专门保管、安全性高 (二) 投资基金的不利特征 1、投资基金收益相对较低，且缺乏灵活性。 2、投资基金不太适合短线投资 三、投资基金的类型 (一)公司型与契约型 1．公司型投资基金 公司型投资基金是指具有共同投资目标的投资者，依据公司法组成以盈利为目的的股份制投资公司。 投资基金对外发行股份，投资者通过购买股份成为该投资基金的股东。 公司型投资基金也要通过股东大会产生董事会、监事会。 基本的运作方式与一般的股份有限公司大致相同。 与一般的股份有限公司不同的是： 公司型投资基金通常要委托特定的基金管理公司来负责投资的经营、运作。 要委托一家与管理公司没有利害关系的金融机构专门来负责基金资产的保管。 持有投资基金股份的股东对公司的经营监督权受到了一定的限制。 2．契约型投资基金 契约型投资基金是由委托者、受托者和受益人三方通过订立信托契约而建立的基金形态。 委托者即基金管理公司，它是投资基金的创立者(或发起人)，它负责投资基金的设立、受益凭证的发行(也可委托承销机构发行)以及投资基金的具体投资运用等。 受托者即投资基金保管公司(一般由信托公司或银行充当)，它负责为基金注册并设立独立的基金账户，依据基金管理公司的指示保管和处分投资基金的资产，并监督基金管理公司的投资工作。 收益人则为基金的投资者。 3. 公司型投资基金和契约型投资基金的不同之处： (1)公司型投资基金设立的法律基础是各国的公司法，其运作受公司法以及公司章程的制约。契约型投资基金设立的法律基础是各国的信托法规，其运作受信托契约的保障和制约。 (2)公司型投资基金具有法人资格。而契约型投资基金则不具备法人的权利和义务。 (3)公司型投资基金的投资者为公司股东，股东有权选举董事会。基金管理公司和保管机构由董事会委任。董事会和股东对基金具有形式上的控制权。而契约型投资基金则完全按照信托契约的规定来处理，其投资者为受益人。 (4)公司型投资基金除发行普通股外，还可以通过发行优先股和公司债券筹资，甚至可以以公司的名义向银行借款。但契约型投资基金一般只能通过发行受益凭证筹资。 (二)开放型与封闭型 1．开放型投资基金 (1)开放型投资基金发行在外的基金单位或受益凭证没有规模限制。 投资者可以随时退回基金单位或增加基金单位。 基金管理公司则随时准备按照招募说明书中的规定以资产净值向投资者出售或从投资者那里赎回基金单位。 开放型投资基金又被称为追加型或不定额型投资基金。 (2)开放型投资基金没有期限的限制。 (3)开放型投资基金通常不上市交易。 由于开放型投资基金的投资者可以随时向管理公司退回基金或购买基金，保障了基金券的流动性，因而开放型投资基金没有上市的必要。 (4)开放型投资基金的交易价格取决于基金每单位的净资产值。 开放型投资基金必须每天(有些基金限于条件，规定每周)计算并公布一次每基金单位的净资产价值，以作为买卖基金单位的价格依据。 开放型投资基金的申购价一般是基金单位净资产值加上一定的购买费，赎回价是基金单位净资产值减去一定的赎回费。 (5)开放型投资基金通常要将所募集资金的一部分以现金形式存在，以备投资者随时要求赎回发行的