中联钢钢材场分析报告年第季.ppt

四季度钢厂降价压力大 市价倒挂幅度加大 钢厂盈利逐步降低 热卷钢厂降价空间较大 中板钢厂难逃降价厄运 冷热出厂价差继续扩大 在上月冷热出厂价差出现明显增大后，在冷轧稳中上调而热轧稳中下调情况下，10月两者价差继续呈现扩大趋势，侧面反映出冷轧基本面要稍好于热轧。 进口矿小幅回落 内矿跌幅较深 港存上升 铁矿石价格将继续补跌 铁矿石价格将继续补跌 国际粗钢日产水平环比再降 美钢材发货量环比大增 国际钢厂涨价居多 或难持续 机械产值连续两个月环比下降 2011年1-8月，机械工业产值为106562.4亿元，同比增长18.99%，其中8月当月为13946.4亿元，同比增长16.2%，增速连续两个月环比下降。其中工程机械1-8月产值3938.4亿元，同比增长37.2%，累计增速度连续6个月持续下滑。 造船新接订单大幅下降 2011年1-8月，全球造船完工量为10296万载重吨，其中中国为4217万载重吨，同比增4.5%；同期全球新接订单量为4679万载重吨，其中中国为1937万载重吨，同比大降56.5%；全球手持订单量为41115万载重吨，其中中国为17673万载重吨，同比下降8.9% 。 金九不金 3季钢市惨淡收官 01 02 04 钢厂尚未减少 库存继续增加 05 主导钢厂开启新一轮降价潮 06 国际欠稳定 国内经济下滑预期增强 铁矿石将继续补跌 成本松动 07 国际钢市虽坚挺但难有大作为 建筑继续放缓 制造业面临阻力 03 目 录 产量略有下降 据中国钢铁协会最新公布数据显示，9月中旬其会员企业粗钢日均产量为162.97万吨，旬环比减少2.27%；据此估算，全国粗钢日均产量为191.86万吨，旬环比减少2.31%。钢价加速下挫致使钢厂盈利转弱，加之部分板材厂集中检修是产量下降主要原因，但目前来看，钢厂并没有大规模减产。 华北高炉及产线开工情况 截止9月30日当周，唐山地区76座高炉中有7座高炉检修或改造中，开工率为90.7%，95条带钢生产线中有20条检修，开工率为78.9%；津冀地区133条线螺轧机开工114条，开工率维持在85.7%。总体来看，钢厂9月以来开工率总体变化不大，维持在较高水产。 社会库存继续回升 5.3% 72.9 1373.4 4.5% 63 1383.6 1446.3 合计 -2.1% -3.1 149.2 -1.1% -2 147.7 146.1 中厚板 20.8% 20.7 99.6 16.0% 17 103.7 120.3 线材 -4.7% -7.5 161.2 -3.2% -5 158.7 153.7 冷轧 3.1% 13.4 430.9 3.2% 14 430.4 444.3 热轧 9.3% 49.4 532.5 7.1% 39 543.1 581.9 螺纹 较低点增幅 较前一低点增量 11年低点（8月19日） 月增减幅 月增减 8月26日 9月30日 国内钢材市场主要品种社会库存情况（单位：万吨） 9月份，国内钢材库存延续8月触底回升之势，目前五大品种库存总量为1446万吨，月环比净增63万吨，累计较前一低点增加73万吨或5.3%。至此，钢材库存实现连续6周增加。 螺线增量最显著 从各品种库存走势来看，螺纹钢及线材库存增量依旧明显，这与其价格降速快而产量增幅大密不可分。目前螺纹库存为582万吨，累计较低点增加9.3%，线材累计增加20.8%。相比之下，同期热轧卷板库存增3.1%，中厚板及冷轧则分别下降2.1%和4.7%。 库存仍将上升 基于近期各品种市场运行均较为低迷、钢厂尚未减产且资源投放量有增加趋势，再结合历年社会库存运行规律，我们认为钢材社会库存在10月份将维持上升趋势，之后则随着钢厂限产等因素而缓慢下降。 金九不金 3季钢市惨淡收官 01 02 04 钢厂尚未减少 库存继续增加 05 主导钢厂开启新一轮降价潮 06 国际欠稳定 国内经济下滑预期增强 铁矿石将继续补跌 成本松动 07 国际钢市虽坚挺但难有大作为 建筑继续放缓 制造业面临阻力 03 目 录 以宝钢为首的国内主导钢厂10月政策基本以稳中上调政策为主，而市场进入9月后却未有出色表现，几乎是一路下跌。展望节后，宝钢、武钢等将出台11月各品种订货政策，从目前市场表现来看，钢材现货价格特别是板材产品倒挂程度有加深趋势，且近期下游需求不振状况已“昭然若揭，而钢厂产量仍维持高位，因而下月主导钢厂政策不可避免要进行下调，预计冷热轧主要品种降幅至少超过100元/吨，而热卷等个别品种降幅或达200元/吨。而12月钢厂继续降价可能性较大，但下调幅度或将小11月份，因