最新承销制度改革方案820.pptVIP

一、 IPO承銷價格訂定合理化(續) 現況說明 1.同一般交易為7%。 2.導致IPO掛牌常有連續數日漲停或跌停之情況，未能迅速反應正常價格。 改進措施　 放寬初次上市（櫃）掛牌首五個營業日之漲跌幅限制。 (三)掛牌之漲跌幅限制 * rhrth 二、引進IPO案件價格穩定措施 (一)欠缺類似國外安定操作之機制。 (二)原股東因持股成本低廉，常於掛牌後即賣出持股，造成股價下跌。 (三)缺乏誘因及機制，承銷商鮮少進行穩定措施。 現況說明： * rhrth 二、引進IPO案件價格穩定措施(續) (一)引進過額配售機制，發揮穩定價格功能 1.簽訂「過額配售協議」：承銷商應與發行公司約定，協調股東提出承銷總數一定比例（上限15%）老股，供承銷商於承銷期間進行過額配售。 改進措施： * rhrth 二、引進IPO案件價格穩定措施(續) (一)引進過額配售機制，發揮穩定價格功能(續) 2.IPO掛牌放寬漲跌幅之五個營業日內： 改進措施： 掛牌日 P 掛牌後第五個營業日 P’ Ｐ’＞P P’＜P a.股價上漲時：承銷商就執行過額配售之款項交付予提供老股之股東。 b.股價下跌時：承銷商優先以過額配售款項，透過在它處開立之承銷帳戶，自交易市場買入股票，交還提供老股之股東。 c. 承銷團不得以低於承銷價之價格賣出持股。 * rhrth 二、引進IPO案件價格穩定措施(續) (二)限定特定股東出售股票 承銷商與發行公司約定，特定股東應承諾一定期間(至少三個月)不得出售持股，俾維持價格穩定。 (三)強化資訊公開 1.承銷商如擬執行過額配售者，應併承銷契約公告。 2.掛牌放寬漲跌幅之五個營業日內，承銷團因執行過額配售或自營商部門買賣發行公司股票之情況，亦應每日辦理資訊公開。 (四)分級管理 承銷商是否發揮功能穩定承銷價格，將列入券商分級管 理之指標。 改進措施： * rhrth 三、承銷配售方式選擇自由化 現況說明 1.50%詢價圈購+50%公開申購。 2.50%競價拍賣+50%公開申購。 3.承銷總數未達三百萬股者，亦得採全數公開申購配售。 改進措施 承銷配售選擇更自由化 除公營事業外，配售方式由承銷商自由擇定，但兼採公開申購配售者，亦不得高於20%。 (一)承銷配售方式 * rhrth 三、承銷配售方式選擇自由化(續) 現況說明 1.申購手續費每件30元，但中籤者不一定繳款。 2.影響承銷時程，且易有以人頭戶申購之不當情事。 改進措施 簡化公開申購配售 1.承銷商應對申購者預扣承銷價款。 2.申購手續費調整為每件20元。 (二)公開申購配售作業 * rhrth 四、專業功能與自律機制之發揮 (一) 承銷商常有配合大股東而作不當配售情事。 (二)承銷商須先自行認購10%~25%，導致多係賺取股票價差，而使承銷收入來源不合理。 (三)承銷商進行配售作業缺乏自律。 現況說明 ： * rhrth 四、專業功能與自律機制之發揮(續) (一)增訂證券承銷商配售規範 1.採全數詢價圈購辦理者，得保留不超過20%配售給非承銷團券商之自然人客戶，且應預繳價款。 2.詢圈承銷案件結束後應將配售明細等資料報公會備查。 改進措施： * rhrth 四、專業功能與自律機制之發揮(續) (二)導正承銷配售專業化及承銷業務收費來源合理化 1.取消包銷案件承銷商應先行認購10%至 25%之規定。 2.將包銷及代銷手續費上限分別提高為10%及5%。 改進措施： * rhrth * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg * jhkhjkh hjghjg 承銷制度改革方案 九十三年九月十三日 * rhrth 大 綱 壹、研議經過 貳、承銷制度修正重點 參、新承銷制度推動方式 肆、未來繼續研議改進重點 * rhr