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第十章 IS-LM模型 在简单凯恩斯模型中做过许多假定，如投资给定、只有产品市场等，不能适合于复杂的宏观经济分析。 IS-LM模型对凯恩斯模型做了全面的补充和发展，提供了一个用来分析现代宏观经济运行机制，并从中得出可操作的政策含义的理论框架。 IS-LM模型是一个二元方程组，它通过产品市场和货币市场的均衡条件来确定以收入和利息率为分量的宏观经济空间的均衡点的。 IS-LM模型由英国经济学家希克斯创立，半个多世纪以来，一直是宏观经济学的核心。 在IS-LM模型中，考虑的是实际利率，实际利率r等于名义利率i减去通货膨胀率π： r≈i-π 第一节 产品市场的均衡 一、投资的决定 1、投资和利率 在经济学上，投资是指资本的形成，社会实际资本的增加，而不是购买证券、土地或其他财产，这些只是财产的转移。 影响投资的因素，主要看预期利润率与借款利息率之间的比较，因此，利率是首要因素。 投资函数：I=I（r）,且：dI/dr0 设投资函数为线性函数，则：I=Io-br 其中，Io为自主投资，b为投资需求对利率的敏感度，b≧0。 2、资本的边际效率 资本的边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 资金的时间价值 资金随着时间的推移，其价值就会增加。这种现象叫资金增殖。从投资者的角度来看，资金的增殖特性使资金具有时间价值。  资金一旦用于投资，就不能用于现期消费，牺牲现期消费的目的是为了能在将来得到更多的消费。 从消费者的角度来看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应作的必要补偿。 资金的时间价值,从投资者的角度来看主要有：  投资利润率，即单位投资所能取得的利润；  通货膨胀因素，即对因货币贬值造成的损失所做出的补偿; 风险因素，即因风险的存在可能带来的损失所应作的补偿。 具体到一个企业来说，由于对资金这种资源的稀缺程度、投资利润以及资金面临的风险各不相同，因此相同的资金量其资金时间价值也会有所不同。  设Ro为本金，r为利率（实际利率），n为计息期数，Rn为终值（未来值）。 Rn=Ro(1+r)n Ro=Rn(1+r)-n 本金是未来收益的现值。 二、IS曲线的推导 1、IS曲线 产品市场均衡的条件： E=Y Y=E=C+I+G+（X-M） 由于： 　Ｃ=Co+c(1-t)Y t为比例税 I=Io-br G=Go M=Mo+mY Mo为自主进口，mY为进口随着收入增加而增加，m为参数，MPM=dM/dY,为边际进口倾向。 参数取值范围： 0c1；b≧0；0t1；0m1。 为此，产品市场均衡的条件： Y=Co+c(1-t)Y+Io-br+Go+Xo-(Mo+mY) Y=Co+Io+Go+Xo-Mo-br+[c(1-t)-m]Y 所以，为方便，设经济为三部门经济，则： 令Eo=Co+Io+Go，则： 用几何学的语言来说，在Y-r空间中，凡能保证产品市场处于供求均衡状态的收入和利率的组合（Y，r）都在IS曲线上；反之，IS曲线上任意一点都代表了产品市场处于均衡状态的收入和利率的组合（Y，r）。 IS曲线斜率为负值。 IS曲线存在一个自动均衡的机制。 IS曲线的几何推导： 2、IS曲线的斜率 IS曲线的斜率取决于b/[1-c(1-t)] （1）b的变化，即投资需求对利率的敏感程度，若b越大，则IS斜率的绝对值就越小，IS就越平坦；当b趋于无穷大时，IS为一条水平线。 当b=0时，IS曲线成为一条垂线，回到简单凯恩斯模型中。 （2）c，即边际消费倾向。当c较大时，IS斜率的绝对值也会较小。因为c大，支出乘数也大，从而当利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动，IS变平缓。 （3）t，即税率。当c、b一定时，t越小，IS越平缓；t越大，IS越陡峭。因为c一定时，t越小，乘数会越大。反之亦然。 3、IS曲线的移动 IS的位置取决于与r无关的各项自主支出，即Eo。Eo=Co+Io+Go。其中，Go很重要，它引出财政政策，而财政政策变动会引起IS曲线的移动。 如I=Io-br，Io’=Io+△Io，则IS曲线移动。 Co、Io、Go具有乘数效应。 乘数Ki=Kg=1/[1-c(1-t)] 第二节 货币市场均衡 一、利率的决定 利率取决于货币的