抗洪抢险,防暑降温.PDFVIP

3 2011 年 6 月 24 日 宏观经济中期策略报告 抗洪抢险，防暑降温   观点摘要： 宏观研究团队 联系人  我们用“抗洪抢险，防暑降温”来形容三季度的宏观局势，指的 邵宇 是抗击 CPI 的洪峰，抢救融资平台的累积风险，防范热钱的涌入，并 电话：(8621) 5175 2239 为局部过热的投资降温。  Email：Shaoyu@  目前美国推出 QE3 的可能性较小。在债务问题方面，美国债务 秦培景 冲破上限的可能性不大，出现技术性违约的机会也微乎其微。但欧洲 电话：(8621) 5178 2233 的问题就严重得多了，希腊债务危机唯一的出路就是以特殊的方式进 Email：Qinpeijing@ 行债务重组：即只偿还债务利息，不偿还本金，这可以极大地缓解希 李伟杰 腊的流动性困境；最终，希腊必须通过变卖部分公共资产来筹措资金， 电话：(8610) 8808 5267 而依靠经济增长和市场再融资来解决问题无异于天方夜谭。  Email：Liweijie@  美元指数在三季度将保持低位震荡，预计均值在 75 左右，9 月 底美元指数应开始走强，但幅度有限，整体区间在 75‐80 附近。剔除 相关研究 货币面因素后，我们判断三、四季度各类大宗商品价格的主要驱动因 《流动性锦标赛：大经济体货币政策前 素将回归基本面。  瞻》………………………………2011-04-24 《消费的新支点：个税改革与保障房建 设》……………………………………………2011-04-06  一季度整体宏观经济实体面运行平稳，但二季度已经出现了明显 的下行趋势，预计三季度经济整体保持低位，但不会更差，软着陆概 《 日 本 大 地 震 的 经 济 余 波 与 风 险 提 示》…………………………….2011-03-13 率很高。具体来说，工业增加值将在 7 至 8 月同比见底，环比保持稳 《 全 球 宏 观 大 图 景 中 东 篇 ： 油 与 定，消费缺乏走强推力但整体偏好，投资仍然是下半年经济增长的主 血》…………………………….2011-03-13 要驱动力；同时，我们维持全年贸易顺差收窄的判断。  《2011 年宏观经济十大预测：从危机后到后 危机》…………………………..2011-01-11  今年 CPI 同比的峰