九：项目投资管理.pptVIP

第一讲项目投资的现金流量分析 教学内容 一、投资的定义和种类 二、投资的程序 三、项目投资及其特点 四、项目投资现金流量分析 五、项目投资净现金流量的简化计算方法 教学目标 掌握项目投资额的计算;掌握净现金流量的估算方法；熟悉固定资产投资的特点及其决策程序；能合理估算投资各阶段的现金流，能利用固定资产投资决策的原理，进行项目投资决策； 教学设计 以某一项目投资决策实例，分析该项目各阶段的现金流，结合项目投资实际，合理确定折现率，进行投资决策； 一、投资的定义和种类(5分钟) 二、投资的程序 三、项目投资及其特点(5分钟) 四、项目投资现金流量分析(15分钟) 五、项目投资净现金流量的简化计算方法(15分钟) 任务设计 以某一项目投资为例，练习运用现金流估算、折现率确定、以及最终决策的确定； 一、投资的定义和种类 （一）投资的定义 投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 (二)投资按不同标志可分为以下类型： 1. 按照投资行为的介入程度 可分为直接投资与间接投资。直接投资的主要特点：直接将投资者与投资对象联系在一起，对投资企业具有全部或较大的控制力。间接投资也称证券投资。 2.按投入的领域不同 分为生产性投资和非生产性投资。 3．按照投资的方向不同 分为对内投资和对外投资。从企业的角度来看，对内投资就是项目投资。对外投资就是购买有价证券或其他金融产品或向其他企业注入资金。 4．按照投资的内容不同 按照投资的内容不同，分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。 项目投资是直接投资、生产性投资、对内投资、主要内容有：固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资 二、投资的程序 1.提出投资领域和投资对象； 2.评价投资方案的财务可行性； 3.投资方案比较与选择； 4.投资方案的执行； 5.投资方案的再评价。 三、项目投资及其特点 （一）项目投资的定义及类型 项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 投资项目类型： （二）项目投资特点 1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）； 2.投资数额多； 3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）； 4.发生频率低； 5.变现能力差； 6.投资风险大。 （三）项目计算期的构成（修改内容） 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 项目计算期（n）＝建设期（s）＋ 运营期 （p） 运营期＝投产期＋达产期（完全达到设计生产能力） 运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。 （四）项目投资的内容 从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金， 原始投资＝建设投资＋流动资金投资。 ※ 建设投资=固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资 ※ 固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资。固定资产原值与固定资产投资之间的关系如下： 固定资产原值=固定资产投资＋建设期资本化利息 项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息 （五）项目投资资金的投入方式 资金投入方式有两种：一次投入和分次投入。 一次投入是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一年年初或年末。 分次投入是指投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时在该年年初和年末发生。 四、项目投资现金流量分析 现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。 （一）现金流量的内容 不同类型的投资项目，其现金流量的具体内容存在差异。 现就单纯固定资资产投资项目、完整工业投资项目的现金流量、更新改造投资项目现金流量归纳如下表： 【注意】 （1）三类投资项目现金流入量主要包括营业收入和回收额两个部分（完整工业投资项目还包括补贴收入），这里营业收入和回收额都是指由项目引起的新增部分，更新改造项目作为一个特定的售旧购新项目用二者差额。此外，还要考虑处置旧设备的变现收入。 ※ （2）三类投资项目的现金流出量主要包括原始投资、经营成本和各种税收三部分（完整工业项目还包括维持营运投资），这里的经营成本和各种税收也是指项目引起的新增部分。单纯固定资产投资项目的原始投资＝固定资产投资，完整工业投资项目的原始投资＝建设投资＋流动资金投资。 （二）计算投资项目现金流量时应注意的问题和相关假设 在计算现金流量时，为防止多算或漏算有关内容