上海市城市建设投资开发总公司2013年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 上海市城市建设投资开发总公司2013 年度跟踪评级报告 发行主体 上海市城市建设投资开发总公司 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 基本观点 上次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 中诚信国际维持上海市城市建设投资开发总公司（以 存续债券 下简称“上海城投”或“公司”）的主体信用等级为AAA ， 发行额 上次债项 本次债项信 评级展望为稳定；维持“12 沪建债”的信用等级为 AAA 。 债券简称 存续期限 (亿元) 信用等级 用等级 中诚信国际肯定了上海市极强的经济与财政实力为公 司业务发展提供的良好环境、公司所承担业务对上海市城 12 沪建债 7 2012/07/30~2019/07/30 AAA AAA 市发展和建设重要性很高以及上海市政府对公司很强的支 持。同时，中诚信国际也关注到公司主营业务盈利能力较 概况数据 上海城投 2010 2011 2012 弱以及公司未来基础设施建设投资额度很大等因素对公司 总资产（亿元） 2,797.42 3,033.13 3,331.67 信用水平的影响。 所有者权益(含少数股东权益) （亿 1,171.03 1,311.42 1,460.51 优 势 元） 总负债（亿元） 1,626.39 1,721.71 1,871.16 上海市极强的区域经济和财政实力，为公司的业务发展 总债务（亿元） 1,273.10 1,271.59 1,357.22 提供了良好的经营环境。近年来上海市总体经济实力和 营业总收入(亿元) 122.53 141.39 156.92 财政实力不断增强、不断提升的人均收入水平和固定资 EBIT(亿元) 22.11 27.55 32.77 产投资为公司提供了良好的发展环境。 EBITDA （亿元） 40.76 50.46 66.41 公司所承担业务对上海市城市发展和建设重要性很高。 经营活动净现金流（亿元） 19.86 25.38 19.35 营业毛利率 (%) 22.50 17.68 15.80 上海城投的路桥、水务、环境和置业四大业务板块服务 EBITDA/主营业务收入(%) 33.27 35.69 42.32 于上海市整体城市运营，公司负责上海市大部分的路桥、 总资产收益率(%) 0.85 0.95 1.03 隧道建设和运营，大部分的供、排水和污水处理，还负 资产负债率(%) 58.14 56.76 56.16 责上海市的垃圾处理以及上海市部分保障住房和商品房 总资本化比率(%) 52.09 49.23 48.17 的建设，对上海市城市发展和建设具有重要意义。 总债务/EBITDA(X) 31.23 25.20 20.44 上海市政府给予公司很强的支持。公司作为上海市基础 EBITDA 利息倍数(X) 1.22