专题研究：房地产企业资金状况研究专题.pdfVIP

中国指数研究院 电 话：010 中国指数研究院 邮 箱：zhangzhe@ 专题研究：房地产企业资金状况研究专题  2012年 01月 18 日 资金压力日渐加大，房企偿债面临挑战 2011 年，随着房地产调控的逐步深入，房地产市场逐渐由高速成长向 常态发展回归。从全国范围来看，2011 年全国商品房销售额与销售面积分别 达到 59119 亿元与 109946 万平方米，增速分别较去年同期下降 5.7 与 6.8 个百分点；从房企销售来看， 2011 年共 37 家房地产企业销售额突破百亿， 较 2010 年的 35 家增加了 2 家，但其中仍有多家企业并未完成年初的销售 目 标。与此同时，受国家金融政策影响，房地产企业融资渠道全面收紧，资产 负债率也保持在较高水平。2012 年，中央经济会议明确表示房地产调控不动 摇，预期房地产市场的波动仍将继续，在此背景下，如何维护现金流安全， 实现持续稳健的经营，成为国内房企未来发展的重中之重。 一、资金流动风险增大，负债水平持续攀升 虽然各大房企 2011 年的销售业绩依然靓丽，但不容忽视的是，多数企业 负债水平也在持续攀升：根据对沪深上市房地产企业的负债情况进行统计， 其平均净负债率由 2009 年底的 36.4%攀升至 2011 年三季度末的 65.5%， 已达 多年来的较高水平，净负债率高于 70%的企业占比超过 37%，债务风险增大； 从资产负债率来看，2011 年三季度末，沪深上市房企的平均资产负债率达到 67.3%，自 2009 年以来一直保持高位，且整体仍呈现上升趋势，资产负债率 超过 70%的企业数量占比也由 09 年的 31%增加到 11年三季度末的 41%，表明 在目前销售受阻，资金回笼放缓的情况下，房企的偿债能力面临较大的挑战。 本报告数据皆来自：CREIS 中指数据、，如有疑问，请咨询 1  中国指数研究院 房地产企业资金状况分析专题  图：2009 年至 2011 年三季度沪深上市房企净负债率与资产负债率均值 80% 63.9% 64.1% 67.3% 66.1% 60% 63.4% 64.6% 65.5%