穆迪标普惠誉对企业的评级流程.pptVIP

现金流的重点： 惠誉的财务分析强调以现金流定位的收益、覆盖面以及杠杆率。 分析侧重于来自公司的主要业务领域的收益稳定性以及现金流的持续性。 对趋势的分析分解成多个比率指标，将更多权重放在对现金流的衡量上。 现金流和收益： 决定整体财务健康状况的主要因素是利润和现金流，它们影响了经营设备的维持状况、内部增长和扩展、资本获得以承受业务低迷的能力。 分析侧重于主要业务领域的收益稳定性以及现金流的持续性。 资本结构： 通过分析资本结构来决定其对外部融资的依赖水平。 用业务环境的性质以及来自业务的主要资金流来评估财务杠杆的信用影响。 考虑资本结构中的财务杠杆水平，该要素会被放在行业规范的背景中予以考虑。 财务状况分析要点（1）： 财务灵活性： 财务灵活性使得发行人在不损害其信用质量的情况下履行其偿债义务以及管理其资金周期波动性。 承诺把债务保持在一定范围内促使发行人能够更好地应对资产负债表上出现的突发事件。 有助于提高财务灵活性的因素包括调动资产以及调整资本支出的能力、强大的银行关系以及从债务及股票市场融资的渠道。 承诺的，长期的银行授信额度也提供了额外支持。 或有负债和养老金 可观的未备资金的养老金责任、未备资金的除养老金以外的其他退休后福利（OPEB）、担保、衍生品暴露的抵押需求和法律责任等方面的或有责任而降低，这些因素中的任何一个都可能导致严重的现金流枯竭，从而使财务灵活性严重降低甚至