xx钢厂参与钢材期货套期保值的建议书.docVIP

 PAGE \* MERGEFORMAT 10 地址： 北京市复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045） 银河期货对xx钢厂参与钢材期货 套期保值的建议书 二〇一一年八月十六日 目录： 一、钢铁行业开展期货套期保值业务现状。。。。。。。。。。。。。 2 二、xx钢厂应该如何利用钢材期货展开套期保值业务。。。。。 2 三、xx钢厂将面临什么风险，如何控制这些风险。。。。。。。。。 5 四、银河可以为xx钢厂提供的服务。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 8 五、银河的钢铁团队介绍。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。10 附件：银河期货对某钢铁企业套保案例解读 一、钢铁行业开展期货套期保值业务现状 我们认为，一个钢铁企业参与衍生品交易（主要指国内的螺纹钢期货和国外的铁矿石掉期）有两个前提，一个确实需要参与，二是做好了充分准备。所谓需要，是说参与期货交易可以帮助企业解决问题，而这些问题，通常很难用其它方法加以解决。做期货一定弄清楚自己的本质目的，一定要明白自己的优势。赚钱是个结果，而不是目的。如果认定有参与的必要，那么充分的准备工作才是成败的关键因素。 钢材期货上市2年来，我国已有超过半数的大型钢厂参与其中，没有参与的也大多在积极研究准备中，甚至是最早对期货持反对意见的宝钢、武钢、首钢等公司也在紧罗密布的筹备中。截止至2011年8月我公司服务的代表性钢铁、有色等制造业法人客户有1105家，包括117家国有大中型企业，29家主板上市公司。其中工业品制造业60余家，如： 企业名称企业性质服务年限XX钢铁集团国内最大的民营钢铁集团之一2年XX钢铁集团大型央企，钢铁生产企业2年中国XX集团大型央企，钢铁物流企业3年XX钢铁股份有限公司上市公司，东北地区钢铁龙头企业2年XXX铝电集团上市公司，国有电解铝支柱企业5年XX钢铁股份有限公司上市公司，华南地区钢铁龙头企业1年XX钢铁股份有限公司上市公司，华中???区钢铁龙头企业2年XXX（中国）有限公司国际500强公司4年中XXXX有限公司上市公司，有色金属龙头企业之一2年XXX矿业股份有限公司上市公司，矿业龙头企业之一2年XXX炼锌厂电解锌龙头企业之一2年XX电工股份有限公司 新疆上市公司2年浙江XX集团著名民营企业集团2年安徽XX投资集团大型有色金属加工1年辽宁XX集团大型钢材加工、流通1年XX投资（中国）有限公司国际500强，3年 二、xx钢厂应该如何利用钢材期货展开套期保值业务？ 确定目标、找准模式、建立体系是我们银河期货为xx钢厂提出的三点建议。 金融危机后，更多的现货企业开始意识到利用期货工具进行套期保值、对冲风险的重要性。而在后危机时代，大宗商品特别是基础工业品的价格波动依然剧烈，生产、加工企业的避险需求激增，他们更积极地希望了解期货、运用期货、参与期货。正如河北钢铁、韶钢、华菱钢铁等大型钢厂在董事会决议公告所说的那样“为使公司能够充分利用钢材期货市场的套期保值功能，规避市场波动风险，同意公司参与钢材期货市场，并授权经理层开展境内钢材期货业务。” 下面我们就目标、模式、体系这三方面的内容来详细阐述我们的建议。 （一）确定目标 就xx钢厂而言，参与期货套期保值的目标到底是什么，如何确立，是首先要解决的问题。根据我们银河期货这些年来为上市企业服务的体会来看，企业做好套期保值的关键在于要明确其年度财务目标是什么、对成本的预期是什么、以及是否考虑好相关的环境，我们把这比喻成“不能脱离牌场去打牌”。我们在这里特别要强调的是参与期货市场能起到帮助企业平滑其财务指标的作用，通俗讲就是好的时候不太好，差的时候不太差，不要把它作为利润的增长点来考量。如下图所示： （二）找准模式 企业应根据自身的情况，包括对市场的了解、资金、技巧等因素，科学决策，采用适当的套保模式。以xx钢厂来说，主要原料价格相对稳定，钢材价格的波动是企业面临的主要市场风险，我们认为目前适合xx钢厂的套期保值模式是：战略性简单卖出保值。就是以企业年度计划和财务指标为目标的套期保值。它必须遵循以下3个原则： 1、严守期现匹配原则，只做卖出套期保值； 2、严守谨慎性原则，在董事会授权的额度和品种规定内操作； 3、遵循简单套保原则。原则上套保方案和交易计划的制订，只须考虑企业经营目标和生产计划这两个因素，适合追求长期稳定经营的企业。 在适合企业的套期保值模式的基础上，我们可以考虑套期保值策略问题，比如： 合理利用价差策略。在充分研究的基础上，合理利用期货和现货之间的价差，以及价差的变动规律，为套保时机和套保比例的选