创业企业财务管理与税收筹划.pptVIP

12.3.3.2 现金流量的构成 资本项目的现金流量，一般由以下三个部分构成： (1) 初始现金流量。 (2) 营业现金流量。 (3) 终结现金流量。 * 12.3.3.3 资本预算的非折现现金流量法 非折现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的各种指标。这类指标主要有如下两个。 (1) 投资回收期 (2) 平均报酬率。 * 12.3.3.4 资本预算的折现现金流量法 1、净现值的概念 投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(缩写为NPV)。 * 2、净现值的计算方法 净现值的计算公式为： 式中：NPV——现净值 NCFt——第t年的净现金流量 k——折现率(资本成本或企业要求的报酬率) n——项目预计使用年限 C——初始投资额 当各年净现金流量相等时(即NCF1＝NCF2＝…=NCFn＝NCF)时，上述公式可简化为： ＝NCF×(P/A，k，n)－C 其中，(P/A，k，n)表示折现率为k，年限为n的现值系数，可通过表格查得。 * 例：假设某投资项目期初投资额为10000元，项目使用周期为5年，投资要求的收益率为10％，项目在投资后的十年内，每年可产生净现金流量3200元，则该项目的净现值为： NPV