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?启示之二：努力构建适应风险投资运作的市场体系，为风险投资发展创造必需的市场条件。 风险投资是以孵化高新技术的产品和企业为基本职能的一种投资形式；又是一种以承担高风险为条件，追求高收益为目标的投资形式。这决定了其正常动作和功能发挥需要培育较为成熟的市场条件。在美国，风险投资是在市场经济已经很发达的基础上，随着资本市场的发展而自然发展起来的。发达的资本市场为风险投资的迅速发展创造了充分的市场条件。要发展我国的风险投资，也必须培育其发展所必需的市场条件。我国的市场经济还处在初级阶段，特别是与风险投资发展密切相关的资本市场还很不成熟、很不完善。为此，必须大力发展社会主义市场经济，特别要加快发展资本市场，为构建适应风险投资运作的市场体系创造条件。 * 第四节???? 二板市场 二板市场是与主板市场相对应存在的概念，它是金融市场中新出现的一种融资方式。对于新兴企业而言，由于它通常不具备在主板市场上市的条件，所以如果没有一个比主板市场门槛较低的二板市场，风险投资者就无法收回投资，实现投资增值，并进行新一轮的投资，这显然不利于风险投资的发展，也不利于网络经济的发展。所以简单地讲，二板市场就是为了促进中小型创新企业的发展而专门设立的、在一国证券主板市场外的证券交易市场，它为处于创业阶段的企业提供募集资金和上市机会，它的服务对象主要是高成长性的中小企业和高科技企业。 * 一要培育和发展风险投资的咨询服务市场，为风险投资决策和运作提供信息和咨询服务，尽量降低风险，提高收益；二要培育和发展风险投资的项目经纪市场和技术经纪市场，更准确地选择可进行产业化的高新技术和可进行孵化的风险项目，从而进一步为优化投资组合，降低风险投资机会成本，提高风险投资效益提供方便条件；三要建立股权转让套现的资本市场，为风险资本退出、使风险投资保持连续性创造前提条件，尤其要为开辟我国的二板市场积极创造条件，争取尽快开辟。 * ?启示之三：加强风险投资的管理，有效监控风险投资的风险。 风险投资天生具有趋利性，追求超常规收益。一旦对其缺乏规范的内部制度安排，失去有效的监管，就有可能失控，甚至酿成系统性风险。为此，必须加强管理。风险投资管理要遵循依法经营、依法规范、依法监管的基本原则，使之纳入法制化、规范化的轨道。一要建立风险投资的监管体制，进一步明确由中国证监会充任监管主体，设立相应职能部门及机构体系作为监管组织系统；明确经营风险投资的行为准则和投资方向作为监管范围；明确经营风险投资的资格和条件作为市场进入准则。二要建立风险投资的内部风险控制系统，随时进行风险评估和风险预测，及时发现和化解风险因素，以达到有效控制风险和实现超常收益的目的。 * 启示之四：不断拓宽风险资本的融资渠道，建立以民间资本为主的风险投资体系。 风险投资是一个以盈利为目的的竞争性投资活动，应以民间资本为主体，而政府则作为公共事业的管理者，多以制度安排来扶持风险投资的发展。美国风险资本主要来源于民间，而非政府直接出资。美国现有风险资本主要来于退休基金和养老基金等机构基金，另有一些是大公司资本和个人资本。据统计，我国目前共有100多家风险投资公司，大约拥有74亿元风险资本，其中80%来源于各级官办机构，靠各级政府财政拨款，融资渠道过于狭窄。从我国现实情况来看，各级政府的投资作为风险投资起步阶段的启动资金，尤其是作为高新技术开发研究阶段的启动资金还是很有必要的。 * 但从今后风险投资长远发展来看，政府不宜直接参与这种以盈利为目的竞争性投资活动，否则，难以形成对风险投资有力的制约机制，而且只凭政府的财力也难以独当风险投资的重任。为此，很有必要不断拓宽风险资本的融资渠道，广泛吸收民间资本介入，逐步建立以民间资本为主体的多渠道的风险资本融资体系。在我国，民间尚有大量资金缺乏有效的投资渠道，仅城乡居民储蓄存款已超过6万亿元，在利率连续下降和开征利息税的条件下，不少人正在寻找新的投资渠道，因此也有可能引导民间资本进入风险投资领域。引导民间资本通过风险投资途径投资高新技术产业，是实现民间资本增值和发展高新技术产业的双赢之路。 * 启示之五：加快培训风险投资人才，适应风险投资发展的需要。 风险投资是靠风险投资家进行投资决策和投资运作，风险投资家素质的高低是决定风险投资成败的关键。风险投资是跨越科技和金融两大领域的比较特殊的投资活动，涉及多学科的理论和知识，而且实践性很强，对人才素质要求很高。其从业人员既要懂科学技术，也要懂经济、金融、法律，还要懂管理；既要能对新技术、新产品的前景及其潜力具有敏锐而精确的判断力，从而筛选出有成功希望的项目和公司，还要能为管理者提供咨询服务，参与经营管理，使科技成果能尽快商品化、产业化；既要尽可能降低风险，又要尽可能提高收益。 * 目前在国内，对大多数科技界、金融界、经济界、企业