第七章信贷资产证资料.pptVIP

三、真实出售资产转移 资产转移真实出售的判断包括： （一）资产转移时真实出售的判断 1、发起人在其资产转移合同中表明真实出售资产的意图 2、资产以确实的公平的价格出售给SPV。 3、资产实现表外，出售后基础资产从发起人的资产负债表上删除。 * （二）资产转移后真实出售的判断 1、对发起人无追索权； 2、基础资产剩余利润无抽取权； 3、发起人担任服务商 要保证SPV对基础资产现金流有控制权和所有权，服务商只提供服务。收取中介费。 4、各种期权的影响，证券化资产会发售期权， 如果存在发起人回购期权重新购买资产，表明可能发起人还保有资产，发起人可能要承担资产的风险责任，这也不是真实的资产出售。 * 四、破产隔离的ＳＰＶ 破产隔离是指原始资产权益人与SPV的破产隔离。但是，SPV本身存在破产风险。 破产是一种概括的执行程序，目的在于剥夺不能清偿到期债务的债务人对其全部财产的管理处分权，让全体债权人取得公平受偿的机会。 （一）SPV自愿破产 实践中的SPV破产制约措施主要表现在其治理结构，章程及其他成立文件的条款。 （一）SPV强制破产 是限制SPV的债权人和债权 第一，SPV在章程的组织文件中将其经营范围限定于资产证券化业务，规避其它业务活动产生的求偿权导致SVP破产 第二，限制非资产证券化及其相关的负债和担保活动。 * 第五节　住房抵押贷款证券化 一、住房抵押贷款证券化与资产支持证券化