第三章国际直接投资概述1.ppt

内容安排 一、国际直接投资概述 国际直接投资的概念及特点 国际直接投资的类型 国际直接投资的发展趋势 二、国际直接投资的投资方式 绿地投资 跨国并购 三、国际直接投资的运营方式 股权参与下的运营方式 非股权参与下的运营方式 第一节 国际直接投资概述 一、国际直接投资的概念及特点 （一）概念 Foreign Direct Investment，FDI：是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业或公司的控制权和经营管理权而进行的跨国投资活动。 国际直接投资是一种经营性投资，即以投资者取得对国外投资企业的有效控制权为前提条件。 对企业的控制权一般与投资者对企业股份的拥有权相符，投资者拥有的股份比例越高，其控制权也就越大。 拥有有效控制权的最低股权标准各不相同；从当今世界大趋势来看，对国际投资范畴的有效控制权规定的股权比例有降低趋势，一般按国际惯例认为超过企业10%股权的外国投资即认定为国际直接投资。 （二）特点 1、投资周期长，风险大 对外国的一个项目的投资与项目的生命周期有关，其生命周期少则几年，多则十几年甚至几十年，所以，国际直接投资的周期长，这就加大了投资风险，若是经营不善，则会“颗粒无收”。 2、可以带动技术出口和管理经验的国际传播 由于国际直接投资一般都是参与企业的生产经营活动，因而可以带动投资国的技术出口。对于东道国来讲，国际直接投资则有利于促进其技术进步，并且带来了先进的企业管理经验，有利于东道国企业管理水平的提高。 3、对于东道国来说，直接投资形式便于管理和控制，并且可以改善出口水平结构 外商在东道国兴办企业必须遵守东道国的有关法规。这就便于引导投资方向，改善投资结构，同时，可以改善出口商品结构，增强其出口竞争能力。 二、国际直接投资的类型 根据不同的划分标准，国际直接投资可以划分为不同的类型。 （一）按照子公司和母公司的生产经营方向是否一致 1、横向型投资（Horizontal Investment） 也称为水平型投资，是指母公司将在国内生产的同样产品或相似产品的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能够独立地完成产品的全部生产和销售过程。 2、垂直型投资（Vertical Investment） 也称为纵向型投资，是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司和子公司之间实行专业化协作。 3、混合型投资 某一企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同，生产不同产品的子公司。 （二）按照国际直接投资的投资方式不同（投资者在东道国是否创办新企业） 1、绿地投资（Greenfield Investment） 即在东道国创办新企业，也称为新建投资。是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分支出所有权归外国投资者所有的企业。是国际直接投资形成的传统途径，早期跨国公司的海外拓展基本都是采取这种方式。 2、跨国并购（Gross-border Mergers Acquisitions，CMA） 即兼并收购东道国现有企业。是指跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道，并依照东道国法律取得东道国某现有企业的全部或部分资产所有权的行为。一般是通过购买东道国企业的股票并达到一定比例，从而拥有对该企业进行控制的股权。从20世纪80年代中期开始，跨国并购逐渐取代新建投资，成为对外投资的主要方式。 （三）按照国际直接投资的运营方式不同 1、股权参与下的国际直接投资 （1）含义：是参与制的基本方式，母公司通过持有国外公司具有投票表决权的股票份额，从而达到控制其生产经营活动的目的。 （2）类型 全部股权参与——国际独资经营 部分股权参与——国际合资经营 （3）特征：表现为特定公司实体的整体运作，投资主体收益的取得和风险的承担都以股权为基础。 2、非股权参与下的国际直接投资 （1）含义：是指以跨国公司为主体的国际投资者并不持有在东道国的企业的股份，而只是通过与东道国的企业建立某些业务关系来取得某种程度的实际控制权，实现本公司的经营目标。 （2）类型 实物资产的运营——国际合作经营、国际工程承包、补偿贸易 无形资产的运营（技术转让）——许可证合同、特许经营、国际合作开发 （3）特征 非股权性、非整合性、非长期性、灵活性 三、国际直接投资的发展趋势 （一）发达国家之间的资本双向渗透仍占主流，流向贫困发展中国家的资本很少 无论是从对外直接投资看，还是从吸收外国直接投资看，发达国家都占据主导地位和绝对的比重。 流向贫困发展中国家的资本相对较少，且在区域分布上不平衡，一些非常贫困的国家在全球化的今天正日益被“边缘化”。 （二）跨国并购成为直接投资的主要方式 1996年，跨国并购金额在全球国际直接投资流量所占比重接近一半，从随后几年一直到2000年，跨国并购活动很快地成为全球国际直接投资的最主要方式